PTA价格或将偏弱运行 乙二醇1月进口难有增长

PTA

上游来看，近期由于全球大部分地区正经历比预期更温暖的冬季，导致此前市场担忧的能源供应紧张问题得以缓解。同时，随着欧美加息周期滞后，叠加油品需求表现疲软，使得成品油跌幅加剧。预计短期原油价格或将维持偏弱运行状态。

PX方面，近期部分PX工厂相继提负，PX产量有所增加。同时，未来随着新装置的逐步投产，PX总体供应量趋于上升，PXN价差或将收缩，未来PX在成本端的支撑作用或将减弱。

供应端来看，近期PTA装置开工率维持低位，短期供应量较为有限。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力或将回升。

需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，而库存量环比再度回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工持续回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。

整体来看，短期油价偏弱运行，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用开始转弱。而PTA自身供需近期呈现供需两弱结构，预计短期PTA价格将跟随成本端油价偏弱运行。

乙二醇

供应端来看，新装置投产下，乙二醇供给压力再度回升。进口方面，海外检修维持高位，预计1月进口难有增长。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，而库存量环比再度回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。

终端织造近期开工持续回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。

综合来看，短期乙二醇受油价带动叠加自身估值偏低影响，价格或有反弹，但考虑到其自身供需结构偏弱影响，预计未来乙二醇价格仍将延续偏弱震荡走势。 

（来源：宝城期货）