海外汽柴油裂解价差上行 燃料油价格获得支撑

1月12日，燃料油期货主力合约开盘报2543元/吨，今日盘中最高触及2636元/吨，最低下探2539元/吨；截止目前，燃料油主力涨幅超3%。

外盘市场上看，截至目前，纽约商品交易所（NYMEX）燃油今日开盘报3.1926美元/加仑，最高价报3.1974美元/加仑，最低价报3.1800美元/加仑，暂报3.1884美元/加仑。

行情概述：

行情回顾：

1月11日，上海燃料油价格小幅下跌。主力合约2305，以2526元/吨收盘，下跌5元，跌幅为0.20%。

全部合约成交626655手，持仓量增加14872手至610589手。主力合约成交603814手，持仓量增加14730手至506875手。

机构观点：

中财期货认为，供给端，目前俄罗斯石油炼制品出口未有明显影响；2023年第一批低硫燃料油出口配额共计或800万吨，同比增23.08%；由于原料成本增加，中国内贸船燃180cst混兑理论利润回落。目前供给端暂无收缩，低硫燃料油产量有潜在增加可能。但随着美联储加息进程，市场担忧23年经济下行压力加大，因此需求恐会出现回落，因此预计船燃需求依然不容乐观。炼厂需求，虽然山东地炼催化、焦化利润回升，短期需求有一定支撑。发电需求，随着气温的下降，发电需求逐渐乐观。但欧洲能源危机并未发酵，且天然气价格下跌，恐需求增加并不如预期。预计燃料油自身基本面暂时无明显持续性驱动，关注成本驱动。

国投安信期货指出，燃油系期价跟随原油企稳上涨，隔夜海外汽柴油裂解价差上行，柴油裂解高位震荡的态势仍较坚固，法国炼厂再次面临罢工威胁短期内亦再度支撑海外炼厂毛利，在此背景下，低硫燃料油日内走势略强于高硫燃料油。后期海外柴油市场主要面临供应端中国出口增量、俄罗斯出口不确定性犹存，以及需求端中国相关的国际航线回暖带动中间馏分油需求增加多方面多空因素影响，趋势性行情目前仍需等待，高、低硫燃料油裂解价差短期矛盾有限，中期需等待2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况的进一步指引，绝对价格跟随原油偏多看待。

恒泰期货表示，对于燃料油而言，如果油价能够持续反弹，相对于高硫燃，低硫燃油或具备更高的价格弹性。原因分析为低硫油的现实基本面相对偏紧，叠加期货仓单量极低，上方阻力较小。而对于FU而言，当下市场整体仍较为过剩，供应压力还未缓解，且期货注册仓单较多，虽然高硫价格随油价获得支撑，但高硫油基本面离大幅改善的还需要较长的周期，短期而言，压力继续存在而潜在利好因素还未开始兑现，建议观望为主，等待市场企稳。