进口成本端及现货价格仍存在支撑 纸浆下有支撑

1月16日，截止目前，纸浆主力合约现涨1.03%至6480.00元/吨，最高报价6510.00元/吨，最低报价6428.00元/吨。

行情回顾：

1月13日，纸浆期货主力合约收涨1.67%至6472元/吨，当日最高价报6512元/吨，最低价报6352元/吨，持仓量：-14752手至159836手，成交量：172175手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持4894手至101441手，空头合计减持7798手至104896手。据统计纸浆期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

弘业期货：区间震荡

目前山东地区银星报价7400元/吨，月亮报价7400元/吨，俄针报价7200元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木12月外盘报价：940美元/吨，较上月下调了20美元/吨。智利Arauco针叶浆银星23年1月外盘报价下调20美元/吨至920美元/吨，阔叶浆明星、本色浆金星暂无量供应。进口成本仍处于高位。需求方面，下游纸厂开工趋于下滑，采购较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。据Europulp数据显示，11月欧洲港口总库存较10月提升1.33%，较去年同期提升12.97%。鉴于进口成本端及现货价格仍存在支撑，而需求偏弱，预计浆价下有支撑，上有阻力，区间震荡为主。

方正中期期货：基差重回历史高位区间

纸浆期货大幅回落，现货针叶价格无较大波动，主流交割品含税价报价7200-7400元/吨，基差走高，临近春节市场基本休市，观望氛围增加，交易逐步减少，期货市场受阔叶浆新产能投放、供应增加的利空拖累，同时汇率继续走强，进口成本下降对纸浆盘面也有一定利空。成品纸市场继续弱势整理，价格多持稳或小幅下跌，纸厂维持低利润，补库积极性较低，临近春节国内港口木浆库存增加，政策利多再度释放，市场对明年国内经济和需求预期改善但弱现实还在延续。12月中国纸浆总进口量236万吨，环比回落但同比偏高，全年纸浆进口量同比减少52万吨，降幅接近2%，海外发货数据显示，11月全球针叶浆发运量环比略增加，对中国市场发运量高于过去4年均值，但从纸浆交割品的供应看，中国进口量依然较低，且仓单量和港口库存均不高，供应紧张的情况在延续。

纸浆盘面大幅走弱后，与当前现货市场分化加大，基差重回历史高位区间，以当前汇率折算盘面价格在830美元/吨，低于当前主流价900美金及国内现货7200元以上报价，上半年阔叶产能投放后，外盘价格有下调动力，但针叶浆交割品供应明显增加前，高基差对盘面的支撑有望加大，因此伴随贴水扩大，建议偏多交易，年前轻仓交易，上方压力6800元/吨，月间价差大幅上涨后，正套建议逢高离场，但在供应回升的预期之下，正套逻辑仍将延续，回调可参与。