纯碱：现货紧缺 05前紧平衡格局 5-9正套

行情回顾

现货紧缺，库存本周去库，盘面继续偏强运行。

纯碱基本面

截至2023年1月12日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1796.6元/吨，环比+1.24%。中国氨碱法纯碱理论利润910元/吨，环比+3.41%。

纯碱现货紧缺，价格陆续提涨，近期涨至2900点位附近。 现货调涨，期货价格拉涨幅度更大，基差平稳波动。

周内纯碱整体开工率91.14%，上周92.29%，环比-1.15%。周内纯碱产量60.90万吨，环比-0.77万吨，降幅1.24%。

1-11月我国累积纯碱出口186.5万吨，同比增加116万吨，增幅164.91%。

今年纯碱出口大幅增多的主要原因是美国碱和土耳其碱因为地缘政治以及天然气价格过高的原因导致海外纯碱价格大涨，海外碱成本大幅上行增加了我国纯碱出口优势，今年我国对于南美洲国家的纯碱出口增多。该部分主要来自对原本美国市场份额的挤占。 

本周国内纯碱厂家总库存27.04万吨，环比-2.55万吨，降幅8.62%。 

交割库库存小幅去库，最新库存4.78万吨；玻璃厂原料库存维持在24天附近波动，少部分原料库存更低。 

纯碱企业出货量为63.45万吨，环比上周-1.6万吨；纯碱整体出货率为104.19%，环比上周-1.23%。

主要观点

纯碱现货依然紧缺，现货价格坚挺。远兴能源投产进度逐渐清晰，6月产能逐渐兑现，所以呈现近强远弱结构，基本面强现实弱预期格局。当下来看，现货相对紧缺，厂家挺价心态坚决，现货接连提涨，沙河送到价2850元/吨，部分地区2900元/吨。05合约之前纯碱依旧是紧平衡格局，纯碱现货价格难跌。短期预计价格依然高位盘整或重心逐步上移。09或在新产能投放的弱预期之下相对较弱。建议5-9正套继续持有。 

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