铅市场进入节前震荡 海外存在消费复苏预期

【行情复盘】

沪铅主力合约收至15365，涨0.29%。SMM 1#铅锭现货价15150~15300，均价15225，较前一日增25。

【重要资讯】

据SMM调研，春节期间正常生产的大型炼厂较多，叠加物流即将停运，预计节后各炼厂还原铅成品库存累库较高。

生产端，1月7日-1月13日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.24%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周略降0.48%。1月7日-1月13日，SMM再生铅持证企业四省开工率约为41.89%，较上周降3.39%。

库存方面，据SMM数据显示，截止1月16日，SMM铅锭五地社会库存累计5.67万吨，较1月13日增0.69万吨，较1月9日增1.31万吨。蓄电池企业备库尾声，并陆续放假，铅市场交易下滑，预期会继续有所累库。

消费端，据SMM调研，1月7日-1月13日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为72.87%，较上周降0.78%。物流逐渐停运，需求端放假，下周开工预计会更为显著下跌。

【操作建议】

美元指数略反弹。市场进入节前震荡。基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业陆续进入7-15天春节假期，下游采购基本进入尾声，受到跨省物流车辆减少等因素影响，铅市场现货交易清淡。

近期沪伦比值不断走低，出口盈利尚可，尽管国内节日氛围浓厚，但海外处于假期结束复工复产周期，存在消费复苏预期。铅价接连下挫后，废电瓶价格并未同步跟跌，后续关注再生铅成本支撑的作用。

沪铅15200失守后反弹，供需两淡，下有成本支撑，暂时或在15200-15500之间整理。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

（来源：方正中期期货）