1月17日期市早评：原油预期需求向好 豆粕期货维持震荡走势

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日亚盘时段黄金冲高触及1931美元，而后回落至1915美元一带。上周黄金价格连续第四周上涨，周飙升近3%，突破1900美元的关键水平并触及1920美元/盎司，收于9个月高位。

宏观面：美国12月CPI连续第三个月增长放缓，进一步证明物价压力已见顶，让美联储有望再次放缓加息步伐，也令市场更加相信美联储稳处减速加息的正轨，下次美联储加息25个基点的可能性摆上台面。上周哈克、戴利、博斯蒂克、柯林斯等多位美联储官员对下次会议上加息25个基点持开放态度。

基本面：1月13日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为912.14吨，较上一交易日基本持平。机构投资者的情绪依旧较为谨慎。随着投资者押注大型基金可能在年初转向做多黄金，金价可能出现新的投机性买盘。ETF的买盘是值得关注的一个信号，需要看到交易增长势头才可确定黄金牛市的来临。

后市展望：对美联储激进货币政策立场的预期转变仍是金价最大的看涨因素。美国整体和核心CPI数据有所下降使得美联储将放缓加息步伐。CME工具显示，联邦基金利率期货市场预计，美联储下次会议加息25个基点的可能性升至90%以上。互换合约市场还预期，美联储未来两次会议合计加息不足50个基点，其中3月会议有很小可能不加息。

操作建议：从技术形态上看近期黄金短期和中期趋势都明显上升，本周金价产生强烈的看涨信号，暗示金价后市将进一步上涨。下一个目标是1940美元/盎司和1960美元/盎司。尽管金价本周仍有上涨空间，但投资者在目前水平应谨慎行事，金价在当前水平上盘整的风险越来越大，建议投资者不要追逐市场，因为金价可能会迅速回调，因此看涨的投资者必须保持敏捷。从日线图和周线图来看，RSI指标指向黄金已经出现超买状态。1900美元/盎司构成首个支撑，下一支撑是1880、1860美元/盎司。如果金价失守1860美元/盎司，那么可能继续跌向1830美元/盎司(20日简单移动平均线处)。

【白银】

行情回顾：昨日亚盘时段白银冲高触及24.6美元/盎司，随后回落至24.2美元一带。上周白银COMEX白银周线上涨0.433美元（1.81%），表现不如黄金。

宏观面：同黄金 

基本面：1月13日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14486.53吨，较上一交易日下降了71.53吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：日线上白银处在横盘整理区间，因此白银短线建议观望，中长线可轻仓逢低做多。白银下方的首个支撑是24美元，继而是、23.69美元、22.4美元，多头将在支撑位附近等待入场的机会。上方以前高24.77美元为阻力。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305下跌1.47%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量237.91万吨，环比下降9.84万吨，钢厂库存173.6万吨，环比上升5.49万吨，社会库存497.55万吨，环比上升60.99万吨，钢材五大品种周度产量862.46万吨，环比下降21.22万吨，两库库存1492.9万吨，环比上升107.2万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码的背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，货币政策总体稳健宽松基调，钢厂炼钢利润处于低位回升阶段，中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者多单轻仓持有，长假前注意减仓。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌4.31%、焦煤2305下跌0.32%、焦炭2305上涨0.23%。

基本面：我的钢铁网数据显示，上周全球铁矿石发运总量2603.7万吨，环比减少68.4万吨，澳巴铁矿发运总量2193.8万吨，环比减少73.6万吨。1月13日全国45港铁矿港口库存1.34亿吨，环比上升228.39万吨。1月13日焦煤港口库存111.9万吨，环比上升5万吨。

核心观点：国家相关部门在1月3日与部分电力和钢铁企业开会，计划将首先允许四家企业自澳进口煤炭，澳煤禁令可能最早于4月1日撤销。澳煤禁令未来松绑的政策倾向以及铁矿石价格快速上涨引起相关部委的关注等因素，预计炼钢利润有望继续回升。

交易策略：节前建议观望。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2305合约上涨0.09%，棕榈油P2305合约上涨0.13%，菜油OI2305合约下跌0.16%。

基本面：国内油厂开机率继续维持高位，周度压榨量连续第八周维持在200万吨左右。监测显示，上周国内大豆压榨量208万吨，比前一周增加9万吨，比上月同期增加9万吨，同比增加9万吨，比近三年同期均值增加24万吨。受春节假期影响，预计本周压榨量下滑至120万吨左右。

后市展望：国内油脂整体处于箱体中运行，有效突破箱体的可能不大。

操作建议：空单止盈后观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2305合约上涨0.08%。

基本面：1月16日至1月24日期间，巴西大豆主产区中，南里奥格兰德州和巴伊亚州有小雨，马托格罗索州、戈亚斯州、南马托格罗索州均有小到中雨，帕拉纳州局部有小到中雨。目前中西部地区降雨导致大豆收割开局缓慢。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州、科尔多瓦州、圣达菲州均有小雨，圣地亚哥-德尔埃斯特罗州局部有小到中雨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计降雨和土壤湿度水平可能要到3月份才能完全恢复正常局面。

后市展望：国内豆粕期价继续维持震荡走势。

操作建议：观望为宜。

有色早评

【沪铝】

宏观面：2022年12月份，70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降，一线城市同比上涨、二三线城市同比下降。

基本面：1月16日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,460元/吨，较上一交易日增加10元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,810元/吨、18,470元/吨、18,440元/吨。1月16日，电解铝升贴水维持在贴水30元/吨附近，较上一交易日下跌40元/吨。1月13日，上海期货交易所电解铝库存为166,741吨，较上一周增加48,292吨。1月13日，LME铝库存为403,250吨，较上一交易日减少5,625吨，注销仓单占比为52.49%。

后市展望：铝棒库存增长明显，电解铝产能继续小幅下降，去年12月电解铝行业开工率下降环比1.01%，电解铝需求依然处于偏弱态势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：1月16日，长江有色市场1#铅平均价为15,300元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,175元/吨、15,300元/吨。1月16日，1#铅升贴水维持在贴水-65元/吨附近，较上一交易日增加50。1月13日，上海期货交易所精炼铅库存为54,020吨，较上一周增加16,095吨。1月13日，LME铅库存为21,550吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为53.02%。

后市展望：铅出口有增长预期，供给面变化不大，铅加工费保持稳定，铅蓄电池需求偏弱。沪铅回落后，再次进入震荡区间。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：受美元汇率下跌和需求增长预期影响，上周国际油价上涨超8%。

基本面：中国疫情防控常态化后，市场关注中国需求的上升，并由此预期需求向好。最新发布的中国海关总署数据显示，2022年12月中国原油进口4807万吨，同比增加4.2%，高于11月的4674万吨。12月份中国成品油进口327.9万吨，同比增加48.6%；欧佩克和国际能源署将在下周初陆续发布各自的1月份《石油市场月度报告》，对2003年和2004年世界石油市场需求和供应重新评估。摩根士丹利预计，受到中国重新开放等因素推动的需求复苏支撑，今年第三季度和第四季度石油供应可能略微紧张。

后市展望：目前不能确定欧美衰退预期对原油的利空解除。中国需求好转能否提振油价开启新的上升趋势还需观察。

操作建议：激进投资者原油空单可考虑继续持有，美原油突破81美元一线考虑止损。

【塑料及PP】

行情回顾：受国内宏观面好转，以及需求恢复的提振，聚烯烃昨日继续保持偏强态势，至昨日收盘PP2305上涨1.11%，塑料2305上涨1.17%。

基本面：PE方面，进入1月份以来，由于春节假期的临近，下游工厂开工陆续减弱。供应端压力仍存。生产企业为降低库存，下调出厂价。供需矛盾增加，虽然有部分下游工厂节前补货，但多以刚需补库为主，难以对价格起到有力支撑，致使价格出现下跌。相较于去年，由于今年公共卫生事件对于下游工厂开工影响较大，以及上游供应压力，导致今年的市场价格低于去年同期。

PP方面，1月份扩能压力继续后延至春节假期后，但石化检修维持低位，聚丙烯日度产量在8.5万吨上方，供应呈宽松态势。下游工厂自1月10日起就已陆续退市，目前场内交投活跃度下降，货源消化不畅，库存呈累积态势。

后市展望：受国内宏观面好转的预期，聚烯烃期货或维持偏强态势。

操作建议：目前宏观面与基本面不一致，短线可暂时观望。

（来源：华龙期货）