LLDPE：节前需求复苏预期交易比较充分 短期内仍有下行可能

【基本面情况】

1.供需博弈下，根据四联的口径，初步预计1月聚乙烯的总产量大约在231.6万吨环比基本持平上个月，进口预计较12月小幅增加；其中线性的产量大约在100万吨左右环比上个月持平。目前线型薄膜排产比例最高，目前占比39.3%，年度平均水平在34.8%，高4.5%；另低压薄膜与年度平均数据差异明显，目前占比在11.5%。现货市场受到近两日成交的状况下，需求释放有限。需求端备货积极性仍然不高，接单意向较为谨慎，成交仍难放量，目前库存情况仍处于节后正常水平；

2.成本端看，美联储将于1月31日和2月1日两天举行2023年的首场FOMC议息会议，目前来看进一步放缓加息力度至25个基点已无悬念，加息带来的经济忧虑短线或有所减弱。以色列无人机袭击伊朗，但未波及石油设施，对油价的影响较为有限。另外中国需求的复苏依然备受关注，整体来看预计国际油价下行空间有限，油制装置利润得到修复；

【观点和策略】

综合来看，当前的库存结构存在较大的风险，在节前库存就开始了从上游向中下游的转移，这个时候如果下游对价格的接受度降低，那么期货端持续回调概率较大。操作策略上，LL单边建议沿着上边际止盈，短期波动区间[8450，8650]；L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在[100,150]，仅供参考。

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