2月1日期市早评：原油仍可能再次下跌 黄金上涨趋势完好

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡回落，截止收盘，豆油Y2305合约下跌0.52%，棕榈油P2305合约下跌1.99%，菜油OI2305合约下跌0.80%。

基本面：马来西亚1月1-25日出口较上月同期分别减少28%-35%不等，因欧洲、中国和印度等主要市场的需求走疲。印尼贸易部长周一表示，在接下来的三个月内，为满足伊斯兰宗教节日前不断增加的需求，食用油生产商必须在国内市场增加50%的供应。目前，印尼要求生产商以限定价格每月销售300000吨食用油用于国内消费，但传统市场贸易商抱怨称，他们难以确保供应，并且价格超过限价。

后市展望：今日，油脂期价震荡回落，油脂整体处于箱体中运行，后市继续在箱体内运行的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡反弹，截止收盘豆粕M2305合约上涨0.57%。

基本面：据外媒报道，巴西作物天气预报显示，一股锋面周末进入南部地区，但降雨量不是很大，特别是在南里奥格兰德州。中部和北部地区本周将继续有阵雨，但在马托格罗索州到米纳斯吉拉斯州，降雨应该暂停以完成一些大豆的收割和二茬玉米的种植。否则，降雨会推迟收割和播种。

后市展望：随着节后油厂开机率逐渐恢复，豆粕产量将会有所增加，但市场成交清淡提货需求较少，加之饲料养殖企业目前处于观望状态，生猪及家禽存栏下降且消费需求减弱以消耗年前备下的库存为主，国内豆粕期价继续维持震荡走势。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日亚盘时段COMEX黄金下跌近1%，跌破1920美元/盎司，但在美盘时段上涨并收于1944美元。

宏观面：上周加拿大央行打响暂停加息第一枪，成为首个在抗击全球通胀时发出暂停信号的主要央行。加拿大央行管理委员会成员认为目前的紧缩政策已经使经济放缓，在大多数情况下不需要进一步加息。；12月的PCE数据显示通胀正在降温、物价上涨速度放缓。本周四凌晨3:00将公布本次FOMC利率决议。

基本面：1月30日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为917.06吨，较前一交易日减少了1.5吨。ETF需求继续下降，机构投资者的情绪依然较为谨慎，这导致金价本轮反弹的可持续性存疑。

后市展望：金价长期看涨的预期保持不变，但短期需警惕回调风险。本周美联储的货币政策决定将给市场带来很大风险，投资者可能希望在当前水平锁定部分利润。对于想要入市的投资者，建议不要在当前价位追逐市场。目前市场几乎可以确定本次FOMC将加息25个基点，市场认为美联储本次加息25基点的概率超过98%。相较于加息点数，美联储态度更为重要，鲍威尔很可能会压低市场预期，变得更加鹰派，将这将会支撑美元，打压黄金，当下的黄金市场短期内十分脆弱。

操作建议：从长期来看黄金的上涨趋势仍然完好，但短期内要保持警惕，如果黄金跌破每盎司1,920美元可能会引发跌至1,900美元。如果金价在1950美元上方保持坚挺，金价可能会升向2022年3月下旬高点1966美元。

【白银】

行情回顾：昨日亚盘时段COMEX白银下跌逾2%，跌破23.2美元/盎司，随后在美盘时段上涨，收报23.7美元。

宏观面：同黄金 

基本面：1月30日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14892.78 吨，较上一交易日减少了43吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：日线上白银处在长达一个月的横盘整理区间，因此白银短线建议观望，中长线可轻仓逢低做多。23.7美元是白银的首个支撑，继而是22.4美元，多头将在支撑位附近等待入场的机会。上方以前高24.77美元为阻力。

有色早评

【沪铝】

基本面：1月31日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,730元/吨，较上一交易日减少40元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,110元/吨、18,750元/吨、18,720元/吨。1月31日，电解铝升贴水维持在贴水100元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。1月30日，LME铝库存为411,650吨，较上一交易日减少3,875吨，注销仓单占比为43.85%。1月30日，电解铝社会库存总计97.4万吨，较上一日增加23.6万吨。

后市展望：美联储加息节奏有放缓趋势，沪铝库存持续增加，电解铝产能继续小幅下降，电解铝需求处于偏弱态势。基本面情况可能不能支撑铝价继续走高。

操作建议：激进投资者持有的空单可以考虑继续持有。

【沪铅】

基本面：1月31日，长江有色市场1#铅平均价为15,175元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,100元/吨、15,200元/吨。1月31日，1#铅升贴水维持在贴水-105元/吨附近，较上一交易日增加35。1月30日，LME铅库存为20,250吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为16.79%。

后市展望：铅出口有增长预期，海外铅整体偏强。国内供给面变化不大，铅蓄电池需求偏弱。沪铅回落后，再次进入震荡区间。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：美原油目前在79美元一线整理。

基本面：欧美主要央行即将加息，俄罗斯出口强劲的迹象抵消了中东紧张局势以及对中国需求增加的预期，预计美联储将在周三为期两天的政策会议结束时将联邦基金利率提高25个基点，之后一天英国央行和欧洲央行料加息50个基点。与此同时，市场关注受到西方制裁之后的俄罗斯原油和成品油供应。俄罗斯原油和成品油出口可能不会受到制裁影响。贸易商表示，2月1日至10日从俄罗斯波罗的海乌斯季卢加港口装载的乌拉尔原油和哈萨克出口混合原油，可能会从1月同期的90万吨增至100万吨。据外媒数据，亚洲市场对俄罗斯石油的需求没有减少，本月吸收了海运乌拉尔原油增幅中的一大部分，帮助俄罗斯应对大多数西方买家回避其原油的情况。

后市展望：目前欧美仍在加息周期之中，并且原油基本面没有上涨的有力因素。原油仍可能再次下跌。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓试空原油，美原油再次突破83美元一线考虑止损。

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日回落调整，至昨日收盘PP2305下跌0.97%，塑料2305下跌1.62%。

基本面：PE方面，节后国内聚乙烯现货市场价格有涨有跌，石化出厂价格部分调整。贸易商随行调整报盘价格，调整幅度在40-250元/吨不等。目前商家积极出货，下游工厂按需采购，实盘侧重商谈，市场成交氛围尚可。

PP方面，节后现货市场在高库存及石化催流向压力下，实盘成交让利。目前下游开工依旧不足，场内库存压力较大，若下游需求持续未及预期，在高库存压力下，价格存下行预期。

后市展望：未来需求端是决定价格的重要因素。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓试空，再创新高，考虑止损。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305下跌2.15%。

基本面：上周钢材总库存量1970.04万吨，环比增加331.79万吨。其中，钢厂库存量629.17万吨，环比增加153.30万吨；社会库存量1340.87万吨，环比增加178.49万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码的背景下，货币政策总体稳健宽松基调，宏观市场情绪整体偏暖，钢厂炼钢利润处于中低位，节后呈现冲高回落，但中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中，。

交易策略：激进投资者多单轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌1.31%、焦煤2305下跌3.98%、焦炭2305下跌3.48%。

基本面：上周全国45个港口进口铁矿库存为13725.83万吨，环比增524.11万吨；日均疏港量250.83万吨降73.73万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9228.29万吨，环比减少1143.85万吨；1月27日，焦煤港口库存100.8万吨，环比持平。

核心观点：节日期间，市场氛围偏暖，黑色版块或将仍处于震荡反弹走势之中。

交易策略：建议观望。

（来源：华龙期货）