2月2日期市导读：金银或暂维持震荡 白糖受外盘回调拖累

贵金属

周三晚间，COMEX黄金期货下跌0.1%，报1942.8美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.0%，报23.609美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报421.38元/克，上涨0.15%；沪银2306主力合约报5198元/千克，下跌0.17%。

周三晚间，美联储2月会议再度放缓加息节奏至25bp，暗示之后还将会加息，鲍威尔表示仍在宣布抗通胀胜利上保持谨慎，并未给出更明确的停止加息的信号。但市场反应仍然积极，美元指数跌破101关口，金银震荡反弹。另外去年12月职位空缺数仍维持高位，与失业人数的比值反弹至1.9高位。关注晚间欧央行会议，预计欧央行相对偏鹰仍将加息50bp，以及周五非农就业报告表现。在衰退预期仍存，通胀高位回落，同时各国央行积极增持黄金，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。短期内金银或暂维持震荡，等待更多衰退信号出现推动下一波上行。

铜铝

北京时间周四凌晨，欧美央行“超级周”迎来重磅大戏，美联储宣布加息25个基点，同时因通胀压力大幅缓解，美联储未来货币政策拐点受到热议,目前市场对海外流动性转向预期提高，美联储观察工具显示市场预期3月美联储大概率继续加息25基点，但到5月美联储停止加息概率超过一半。截至周三晚间收盘，伦铜期货收报9054美元/吨，下跌2.42%，伦铝期货收报2605.5美元/吨，下跌1.60%，当晚国内夜盘国内铜铝期货跟跌，沪铜期货Cu2303收报68720元/吨，下跌1.21%，沪铝期货Al2303收报19070元/吨，下跌0.16%。兔年开市中国市场回归后，国内金融市场走势分化，内盘铜铝在宏观变化与供需预期多空交织影响下延续震荡，节后沪铜Cu2303未能守稳七万整数关口，下方或测试67000-68000附近支撑，谨防短期冲高后回调风险；而节后铝市尽管国内外冶炼复产较少，但国内累库压力较高，后市依赖消费好转预期支撑信心，更多实际消费真伪与否需要观察我国有色下游企业多在元宵节后复产复工情况，2023年以来铜铝等大宗商品在宏观政策预期改善刺激推动下短期累计较大涨幅后回调压力较大，进入2月铜市大概率将维持宽幅振荡。

锌镍

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.34%。宏观方面，周三美联储如期加息25个基点，并暗示加息两次后暂停，美元指数对有色压力减轻。供给端，国产矿加工费维持高位，矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行，能源危机对锌价暂无支撑。需求端，下游压铸锌合金企业订单状况转好，地产需求有所改善。LME库存处于低位且持续下行。国内社会库存累库不及去年同期，但上期所库存同比往年偏高。

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌2.12%，LME镍下跌4.64%收盘于29000美元/吨。基本面方面，菲律宾仍处于雨季，矿端供给偏紧。镍铁方面，外售印尼镍铁厂资源多已销售至2-3月，而国内铁厂2月资源暂未销售完毕，在镍矿价格支撑下供方多持挺价心态。需求端，虽不锈钢贸易环节已经复工，但下游依然处于假期状态，因此需求传导并不顺畅，钢厂目前成本较高，观望情绪较强。合金端，受日内镍价高企影响，厂家仍存畏高情绪。在新能源领域，硫酸镍现货市场暂处于观望中。库存方面，LME库存下行。

螺纹钢

周三晚间期螺震荡为主。从供需来看，根据数据显示，1月27日当周日均铁水产量为226.57万吨，同比上涨3.29万吨，环比延续走强；螺纹钢周产量为227.23万吨，同比回落12.8%；短流程钢厂停工但高炉开工较旺，市场略有供给压力。下游复工尚未开始，现货市场几无交易，但预计工人返城较早，需求有望较早恢复。

铁合金

锰硅：周三晚间黑色系商品期货价格震荡。锰硅生产积极性较高，预计1月产量与去年12月基本持平。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但受到加蓬影响，锰矿发运尚未完全恢复。截至1.27日统计沿海港口进口锰矿库存：天津港481.3增29.7万吨，钦州港128.4增19.9万吨，港口库存依然维持在高位状态。锰硅供需转弱，但矿端仍存不确定性。

硅铁：周三晚间黑色系商品期货价格震荡。硅铁生产利润相对可观，主产区多数厂家开工多保持高位。1.29统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国42.25%，较上期增1.26%；日均产量16478吨，较上期增800吨。硅铁产量持续增加，需求虽增，但增幅不及硅铁增幅。

铁矿石

周三夜盘铁矿石延续震荡，05合约跌12至858.5，跌幅1.38%。市场对铁矿石旺季需求启动强度有担忧，盘面弱势震荡，现实上看铁矿石库存下滑相对紧张，港口库存环比增524.1万吨，钢厂库存环比降1143万吨。

玻璃

周三夜盘玻璃延续回落，截止收盘，玻璃05合约跌28至1583，跌幅1.74%。由于地产数据没有起色，市场对旺季预期能否兑现存疑，盘面逻辑切换，升水基本挤掉，现货价格对盘面有一定支撑，预计盘面延续弱势震荡。

焦炭焦煤

周三夜间，焦炭2305低位开盘，震荡运行，报收2790，下跌16.5，跌幅0.59%。焦炭现货三轮提降，焦企亏损提产动能不足，开工持稳为主。下游原料库存低位，贸易商适当开始采购，集港量增加。

周三夜间，焦煤2305低位开盘，震荡运行，报收1803.5，下跌5，跌幅0.28%。春节后煤矿陆续开始复工，预计供应将有增加。进口增量可期。下游短期利润制约下按需采购为主，等待春季需求释放。

豆类

周三CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.2%，主要是StoneX公司周三提高了对巴西大豆产量的预估至1.542亿吨。市场供给压力凸显。3月期约收低17.75美分，报收1520.25美分/蒲式耳。受此影响，夜盘豆粕高开低走，市场震荡回落，美豆的走低给市场带来压力。

油脂

周三CBOT豆油期货收盘下跌，基准期约收低2.5%，追随国际原油市场的跌势。3月期约收低1.54美分，报收60.79美分/磅。受此影响，连豆油低开低走，期价继续下挫。

马来西亚市场周三将因公共假期休市。周四恢复交易。夜盘连棕油跟随周边油脂震荡收跌。

周三ICE加油菜籽期货收盘下跌，其中基准期约收低0.5%，追随外部植物油市场的跌势，加元走强也对价格不利。3月期约收低3.90加元，报收828加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油震荡收跌。国际原油的走低拖累国际油脂工业需求，外盘油脂再度走弱，而内盘油脂库存高企，下游采购尚未启动，弱现实成为主导，等待强预期的兑现。当前市场低位震荡延续。

棉花

美联储如期加息，棉价有所回落。03合约下跌0.61美分/磅，跌幅为0.7%。美元上涨打压棉价。美联储表示后期继续加息维持高借贷成本。基本面上市场关注中国买家的返场是否有延续性，等待出口报告。夜盘郑棉小幅震荡。春节后消费恢复预期持续。

白糖

原糖期货盘中再度走高，但最终收跌。03合约下跌0.39美分/磅，跌幅为1.8%。基本面支撑仍在。印度估产下调，限制印度产量。并且出口配额尚未增发。巴西上调汽油价格。但持续上涨积累超买能量，糖价短期休整。夜盘郑糖小幅走弱。短期外盘回调拖累。基本面上春节后消费恢复预期较强，现货持续上涨。

玉米

周三夜盘大商所玉米期货小幅上涨，主力3月合约涨0.46%，收于2842元。CBOT玉米收高，3月上涨1-1/4美分，结算价报6.81美元。现货方面，据报道，华北、东北深加工企业将陆续恢复收购，粮价偏弱震荡，批量上市需等待至农历正月十五以后，但东北深加工企业收购已逐步上量。目前北港玉米二等收购2845-2855元/吨，表现坚挺，广东蛇口新粮散船3030-3050元/吨，集装箱一级玉米报价3070元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨。往后来看，国内基层售粮进度偏慢，而下游养殖及深加工企业利润欠佳，短期供需面缺乏提振，此外，市场开始传闻定向稻谷将于3月启动，对市场带来额外压力。

生猪

周三生猪期货近弱远强，主力LH2303合约暂报14490元，较上日结算价跌0.21%。现货方面，据汇易网，河南报价14.4元/公斤-14.9元/公斤，较昨日小涨0.1元/公斤；山东报价14.7元/公斤-15.3元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。往后来看，目前生猪供应充足，而需求恢复缓慢，供需面缺少利好，但猪价已经跌至低位，且猪粮比价进入二级预警区间，后期政策调控预期升温，预计后期猪价偏弱震荡为主。

苹果

周三，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2305开盘走高，全天维持高位震荡，收8886，较上一交易日涨1.71%，增仓1.6万手，持仓20万手。甘肃地区主流成交价格小幅上涨。客商数量增加，选购性价比高的货源，部分货源转往陕西进行存储。目前产地惜售情绪提高，主产区冷库报价提高，但实际成交价格变化有限。关注苹果节后的出货速度，及果农客商的出价动态。

花生

周三，花生期货维持震荡。主力合约PK2304低位开盘，探底回升，收10680，较上一交易日涨0.19%，增仓0.1万手，持仓10万手。据报道，驻马店新白沙花生通货米收购价约为10900-11100元/吨，价格居高位，批发市场对高价采购趋于谨慎，补库积极性走低。

原油

周三原油下跌2.75%，报收于76.7美元/桶，夜盘国内原油SC2303下跌2.36%，报收于533.8元/桶。上周美国原油净进口量增加1800万桶，成品油由长期的净出口转为净进口，原油和成品油库存全面增长。外媒数据显示，截止2022年1月27日当周，美国商业原油库存量4.52688亿桶，为2021年6月18日当周以来最高，比前一周增长414万桶；美国汽油库存总量2.34598亿桶，比前一周增长258万桶；馏分油库存量为1.1759亿桶，比前一周增长232万桶。

橡胶

夜盘沪胶RU2305下跌2.65%，报收于12860元/吨。近期随着市场商家陆续逐渐返市，市场逐渐恢复，活跃度有所增长。目前市场积极进货补库，代理商订单较好；但由于物流尚未完全恢复，出货一般。同时了解，目前厂家生产尚在恢复期，开工尚未恢复至正常水平。国内橡胶库存，尤其是青岛港口库存仍然处于偏高水平，下游轮胎企业成品库存也处于高位。国内橡胶和轮胎供应充足。

PTA

周三夜盘TA2305收跌0.97%。近期部分PTA装置重启，市场供应环比提升，终端织造行业复工较慢，开工负荷维持低位，PTA供需阶段性转弱，社会库存继续累积，后续需求恢复成为行情关键。成本端，上游PX偏强震荡，PXN价差持续扩张，成本端支撑较强，但原油波动影响较大。

聚烯烃

周三夜盘L2305收跌0.02%、PP2305收跌0.10%。节前石化库存偏低，假期累库低于往年，近端供应压力尚可，下游处于复工阶段，需求维持偏低水平，工厂接货意向不高，本周石化继续累库，现货销售压力增加。当前宏观政策环境向好，但市场需求尚待验证，节前反弹已消化预期利好，短期或延续震荡休整，关注装置投产进度。

燃料油

周三夜间，油价走弱带动燃料油下挫，燃料油主力合约下挫1.09%。国内市场，春节过后，船用油现货价格持续回暖，炼厂利润转好，供应相对宽松，但是春节前后，部分船企进入休假状态，市场预期缓慢兑现；国内成品油需求在春节期间较好，出行回暖带动重油二次加工利润，前期跌幅可能逐渐修复。国际市场，在欧盟限制俄罗斯能源产品的背景下，俄罗斯燃油流向亚太市场，但是新加坡地区燃料油库存持续低位，支撑燃油价格，燃料油下探空间不大，近期全国燃料油以及船用油市场现货普涨。

沥青

周三夜间，原油下挫，沥青震荡。近期处于沥青传统淡季，国内沥青市场持续“供需双弱”，需求略显不足，但是供应持续偏低，部分炼厂逐渐生产渣油，导致沥青炼厂库存水平低位震荡，贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。根据百川盈孚数据，截至1月25日，全国沥青炼厂开工率仅为27.89%，库存率略有回升至33%，未见冬季累库现象，总体库存水平可控。

（来源：东方汇金期货）