【策略跟踪】单边多IF2303策略-保本离场

跟踪报告（2023-2-6）

春节期间出行、旅游、电影等线下场景消费方面短期恢复接近疫情前水平，叠加资金面持续买入的环境，市场并未如预期宽幅上行，反而呈现偏震荡的态势。

春节后的市场上涨动能偏弱，整体表现不及预期。国内方面，1月份地产销售端数据仍表现较弱，一定程度上压制了“强预期”的情绪。海外方面，美联储加息周期未止，非农数据助力美元强势走高，人民币短期承受一定压力，并且外盘A50近一周表现多为下跌，掣肘国内市场表现。

综合以上，鉴于国内复苏强度不及预期以及外部环境存在扰动，单边多IF2303策略建议平仓保本离场。

交易逻辑要点（2023-1-16）

临近春节与疫后补偿性消费复苏对线下场景消费或带来一定提振，我们认为政策的指引是推动本轮结构性行情的主要因素，大盘指数在春节前后到两会前迎来快速反弹。

政策层面，针对地产行业的宏观调控政策转向，以及利好政策的三箭齐发，政策在逐步引导市场预期与信心的回归。

海外方面，美联储紧缩货币政策不再为压制国内市场的主要逻辑。

基本面详细分析（2023-1-16）

基本面来看，国内正值疫情后的修复阶段，经济逐渐复苏，2023年是中央政府逆周期调节发力扭转经济基本面的关键一年，一方面，相对宽松的融资政策的提升了企业对疫后的盈利预期；另一方面，以史为鉴，宏观调控对市场整体估值的拔升起到决定性的作用，政府部门的执行力与公信力会从各层面提振市场预期，而沪深300指数股指目前仍处于近五年的均值附近，较近1年的均值仍有较大修复空间。从资金层面可窥得一二，北向资金年初至今已加仓506.79亿元，外资正积极布局国内市场并主要集中在银行、食品等板块。

政策层面，房地产行业从收紧到因城施策再到2022年末的三箭齐发，紧接着，针对刚需投资者提出的差异化的房贷利率，可以观测到针对地产行业的政策已发生转向，政策在逐步引导市场预期与信心的回归。其次，在扩大内需方面，各地积极发放消费券，财政政策方面重提“加力提效”，政策空间或进一步打开。

海外方面，美国2022年12月通胀持续回落与就业数据降温，在经济前景不断下行情况下，我们认为美联储一季度停止加息概率较高，鉴于此，美联储紧缩货币政策不再为压制国内市场的主要逻辑。

操作：单边多IF2303策略

建仓区间：4100-4200

止盈区间：4450-4550

止损区间：3850-3900

建议仓位：10%

保证金比例：12%

盈亏比：1.4:1

风险因素：国内疫情超预期恶化

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