俄减产决定将改善市场 燃料油短期或偏强运行

【行情复盘】

期货市场：夜盘低高硫燃料油价格继续上行，LU2304合约上涨17元/吨，涨幅0.40%，收于4231元/吨，FU2305合约上涨44元/吨，涨幅1.60%，收于2800元/吨。

【重要资讯】

原油成本端：本周原油价格大幅反弹，主要受到以下几个方面影响：

1. 1月份欧佩克原油日均总产量2829.5万桶，比2022年12月份原油日均总产量减少54万桶，OPEC+减产执行率依然偏高，潜在供应增量依然有限，沙特以及卡塔尔上调亚洲及欧洲原油官方售价，同时土耳其地震虽然整体对原油供应影响相对有限，但也一定程度影响原油市场情绪。

2.近期各能源组织均对中国能源需求回升持乐观态度，EIA发表预测报告，预计2023年全球石油和其他液态能源产品日均需求1.0047亿桶；比2022年日均增长110万桶，需求端强预期亦提振市场情绪。

3.美国依然存在战略收储计划，此前宣布在美原油67-72美元/桶附近时可能会开始进行战略收储工作，认为也为原油价格提供软支撑，几项因素合力驱动下，原油价格迎来反弹，后市我们依然维持原油宽幅震荡整理局面，因为原油作为通胀类资产，在欧美通胀压力虽然减弱但依然未达到2%目标下，政策端可能依然会对原油有利空压力。而短期来看，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，减产决定将改善市场形势。受俄罗斯减产影响，原油价格可能会继续呈现偏强表现，价格上关注国内原油580元/桶压力位，策略上，建议维持高抛低吸策略。

本周受到G7对俄柴油制裁影响，柴油价格表现不佳，一定程度拖累低硫燃料油走势，后市柴油价格不确定性表现下，对低硫燃料油驱动亦不清晰，而市场预计2月份抵达亚洲的西方低硫燃料油数量相对减少，提振低硫燃料油价格，但鉴于航运市场总体相对低迷表现，企业刚需采购为主，低硫燃料油基本面矛盾不明显，后市价格紧跟原油波动。

高硫燃料油供需基本面变动不大，新加坡地区高硫380近远月价差几乎呈平水态势，在高硫裂解估值中性下，后市高硫预计紧跟原油波动。

【套利策略】

近期能源品种波动剧烈，影响因素复杂，各裂解价差估值相对中性，套利策略建议观望为主。

【交易策略】

受俄罗斯原油减产影响，能源类品种短期预计继续延续偏强表现，低、高硫燃料油短期可能继续偏强运行。

（来源：方正中期期货）