前期消费利好预期兑现 郑棉仍维持区间震荡格局

2月14日，截止目前，棉花主力合约现跌1.42%至14205.00元/吨，最高报价14365.00元/吨，最低报价14085.00元/吨。

行情回顾：

2月13日，棉花期货主力合约收跌2.09%至14315元/吨，当日最高价报14520元/吨，最低价报14300元/吨，持仓量：+1,569手至717,102手，成交量：447,361手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持3,482手至425,409手，空头合计减持2645手至539267手。据统计棉花期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

华泰期货：全球供需整体呈现两弱格局

国际方面，上周美棉价格小幅震荡。UDSA报告将美棉期末库存上调至430万包，并小幅下调全球产量和消费量，产量的减少主要来自于印度。报告基本符合预期并未有大幅度的调整，全球供需整体呈现两弱格局。国内方面，前期消费利好预期兑现，下游初步复工复产，但订单落实情况需要时间反馈，因此上周价格出现回调，需要重点跟踪3-5月份的订单情况。经济恢复的乐观情绪以及拉动内需等一系列消费改善政策的预期维持了市场信心，对棉花价格有一定支撑。但后期需持续关注下游订单量的情况，如果不能达到预期则供应端压力实质上无法得到显著缓解，价格或有回调的风险，短期来看郑棉仍将维持区间震荡的格局。

银河期货：短期内可能仍将有所下跌

短期内新疆棉增产幅度或超预期对盘面形成一定的压力，另外市场也胆心消费预期能否兑现，因此最近棉花价格偏弱势，但是长周期来看更多看消费端的好转情况，5月合约跌破前期支撑线，短期内可能仍将有所下跌。