南美产区作物优良率改善 豆粕或启动下跌行情

 【行情复盘】

14日晚间美豆主力03合约滞涨回调，收跌于1537美分/蒲。M2305合约晚间暂收平于3881元/吨。

国内沿海豆粕现货报价下跌。南通4530元/吨跌50，天津4550元/吨跌30，日照4540元/吨跌40，防城4580元/吨持稳，湛江4550元/吨跌30。

【重要资讯】

截至2023年2月9日的一周，美国对中国(大陆地区)装运998,660吨大豆，前一周装运1,158,813吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的64.2%，上周是63.3%，两周前是76.0%。

2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%。

Barchart公司发布对2022/23年度南美大豆和玉米产量的初步预估，预计2022/23年度巴西大豆产量将达到1.504亿吨，低于巴西商品供应公司(CONAB)周三预测的1.5289亿吨。Barchart预计巴西大豆平均单产为每公顷3505.1公斤。Barchart预测2022/23年度阿根廷大豆产量为4300万吨，单产为2,518.8公斤/公顷，而布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测为4100万吨。

2月USDA报告下调全球大豆产量、消费量及期末库存，利多不及预期。

据调研数据显示：截至2月13日当周，全国港口大豆库存为548.12万吨，较前一周减少81.97万吨，减幅14.96%，同比去年增加91.81万吨，增幅20.12%。

【交易策略】

豆粕短多长空的观点暂不变。阿根廷大豆减产较为严重，核心产区损失多达四成，使得美豆走势坚挺。美豆预计围绕1500-1550区间震荡。下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率。由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好，并下调了年度出口量，且巴西大豆需求旺盛，根据排船及发船情况来看，预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨，因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况。

国内豆粕价格预计仍将易涨难跌，但上方空间也不大，预计在4000元/吨承压。随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情。2月报告不及预期，连粕期货多单考虑减仓，反弹偏空操作。且考虑期货4000以上买入看跌期权。

（来源：方正中期期货）