供应压力仍未得到缓解 短期给棉价上方带来阻力

北京时间2月15日，国内期市，棉花期货主力合约日内窄幅波动，现报14305.00元/吨，涨幅0.6%，盘中最高触及14460.00元/吨，最低下探至14260.00元/吨。

宏观消息速递

地震冲击了土耳其80%的棉纱产量。

印度棉花供应总量为1533.9万包，其中新棉上市量1157万包，进口量30万包，期初库存318.9万包；印度国内消费量为925万包，出口量40万包；期末库存为568.9万包，其中纺织厂400万包，其他渠道168.9万包（CCI、马邦合作社和贸易商库存）。（注意：1包等于170公斤）

NCCA：美国棉农有意在2023年播种1140万英亩棉花，将较上年缩水17%。

机构观点：

金信期货分析指出，下游开工持续上升，纺企补库需求给棉价带来支撑，但补库节奏仍较为谨慎；

终端消费改善仍需时日，供应压力仍未得到显著缓解，短期给棉价上方带来阻力，但整体产业信心恢复较好，市场等待强预期得到证实；

昨日棉花现货交投偏淡，纺企多以观望为主，成交多以低基差资源为主；

郑棉昨日下探60日线后回抽，夜盘延续反弹，若昨日低位建立多单，今日可继续持有，关注14500附近压力。

申万期货点评：外盘昨夜窄幅波动，郑棉夜盘企稳回升。USDA报告下调全球棉花产量及期末库存，基本符合市场预期，对盘面影响有限。2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。

国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，但短期仍需要等待下游订单表现来进一步验证，关注14000附近支撑力度。