海外供应不确定性较大 纸浆价格维持高位整理

【行情复盘】

期货市场：纸浆期货主力合约上周继续下跌，价格跌至6600元以下。

现货市场：进口木浆现货延续跌势，纸厂持观望心态，原料采买积极性不足，芬兰运输工人协会2月15日开始歇工，供应端消息减缓浆价下滑速度，业者现低价惜售心态。进口针叶浆周均价7176元/吨。

【重要资讯】

白卡纸市场重心窄幅下挫，交投放量不明显。250-400g平张白卡纸市场含税均价5194元/吨，下跌0.12%，目前市场主流参考价格5000-5300元/吨。

终端需求起色不大，且印刷厂在年前有提前赶工，对于年后订单有一定透支，市场成交整体偏淡；贸易商库存消化偏缓，出货灵活商谈为主，高价有所回落，但在成本压力下价格调整幅度不大；纸厂原计划15日价格提涨100元/吨，对市场的下行压力起到一定抵冲作用。

【交易策略】

现货针叶浆报价6900-7300元，外盘报价920-960美元/吨，近两周阔叶浆价格大跌对针叶市场拖累极大。

海外供应端的消息较多，对供应造成较大不确定，因集体劳动协议谈判未能达成协议，2月15日始芬兰港口、码头和公路运输工人罢工，罢工将影响芬兰大部分进出口业务，芬兰占中国针叶浆进口量的16-20%，去年上半年芬欧汇川工人罢工使全年中国进口芬兰的针叶浆下降 12%，相比浆厂工人罢工对产量的影响，港口罢工对运输的影响可能更为直接，前期由于纤维紧缺，其他浆厂也有减产计划。今年全球阔叶浆有超过360万吨的新产能投放，对针叶浆市场也会有一定冲击，但针叶浆自身可能还未走出紧平衡的状态。

国内成品纸有涨价计划，但落实消息不多，部分纸企有低价惜售情况，终端消费改善不大。港口纸浆现货库存小幅增加，现货投机需求疲弱。

综合看，市场仍受海外供应不确定及国内下游弱消费和纸厂低利润的共同影响，针叶浆预计维持紧平衡状态，价格仍倾向于维持高位整理，大跌驱动不强，05合约关注6500-6900元区间，后续在6500以下可尝试逢低多配或买保。

（来源：方正中期期货）