轻碱存在抵触性降价 纯碱长期利空因素仍存

2月20日，纯碱期货主力合约开盘报2915元/吨，今日盘中最高触及2919元/吨，最低下探2863元/吨；截止目前，纯碱主力跌幅达1.2%附近。

【行情复盘】

2月17日，纯碱期货行情走势图显示：纯碱期货主力合约收涨0.9%至2928元/吨，当日最高价报2944元/吨，最低价报2907元/吨，持仓量：+1607手至744404手，成交量：903355手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持298手至498916手，空头合计增持2973手至370502手。据统计纯碱期货主力持仓呈现多减空增局面。

【机构观点】

南华期货：短期下游压缩原料库存后致上中游合计累库，轻碱短期存在抵触性降价，但我们认为这些仅为短期的风险，在考虑出口下滑、供应维持高位的情形后，纯碱格局不变，依旧存在向上机会，短期上方有限，控制仓位。

中信期货：由于燃料价格走弱，成本端支撑走弱，但成本不是当前纯碱主要矛盾。纯碱当前低库存，供应恢复至高位水平，重碱端需求稳定，稳中有升，轻碱端或受高价抑制，但当前较为稳定。因此短期的基本面仍然较为健康，可能和强预期形成一定共振。但轻碱端需求仍存不确定性，关注出口以及轻碱表需，纯碱后续上行驱动需看到产业进一步偏紧，远兴投产以前纯碱或仍有进一步趋紧的可能。长期来看，供应端年中预期大幅增长，需求尽管仍有韧性，但远期供需走松，长期利空因素仍存。