二次育肥表现仍较为强劲 生猪供应压力缓解较慢

2月20日，截止目前，生猪主力合约现跌0.07%至17280.00元/吨，最高报价17605.00元/吨，最低报价17150.00元/吨。

行情回顾：

2月17日，生猪期货主力合约收涨2.28%至17510元/吨，当日最高价报17515元/吨，最低价报17130元/吨，持仓量：-1000手至46152手，成交量：25799手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持290手至24543手，空头合计减持583手至31475手。据统计生猪期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

国信期货：情绪好转 猪价偏强震荡

过去一周国内生猪现货大面积反弹，其中东北、西南地区涨幅比较大，受此影响，期货近端合约出现较大反弹，59价差走升400多点至-825元。对于后期而言，生猪宰后均重指标仍维持在较高的水平意味着市场此前所担忧的大猪消化问题还没有得到充分的解决，但随着预期的改善，短期形成集中冲击的可能性不大，而能繁母猪指示的正常标猪出栏将出现低位回升的格局，以季度尺度来看，未来两个季度内供应亦难有明显收缩，而需求方面，本周样本企业屠宰量及冻品库存继续回升，其中冻品库存增幅减缓，表明猪价的反弹对抄底做冻品的意愿形成一定抑制，但二次育肥表现仍较为强劲，继续提振着生猪市场，而需求的持续走强有赖于终端消费的恢复，这也成为未来的关注点。综合而言，生猪的供应压力缓解较慢，而预期改善情绪先行带来投机性需求化解了暂时的压力，预计猪价近期震荡偏强。操作上，短线交易为主。

上海中期期货：需求端消费恢复仍缓慢

上周生猪主力合约震荡上行，周五收于17510元/吨。现货方面现阶段全国生猪出栏均价为14.74元/公斤，较前日均价上涨0.01元/公斤。目前部分二次育肥进场，散户惜售情绪较为浓厚，需求端虽无明显提振，但宰量整体表现稳定为主，预计短期在惜售情绪支撑下现货价格偏强运行为主。母猪方面，自去年5月开始全国能繁母猪存栏量连续环比正增长，按照生猪的生长周期来推算，由于产能的持续恢复，今年三月后的生猪供应量预计将呈现环比增加态势。并且目前生猪体重仍处于高位，市场供应仍呈宽松。而需求端消费恢复仍缓慢，整体供大于需的状态难以改变。随着现货价格的止跌回升以及发改委称将开启收储工作对市场情绪的提振支撑生猪期价走强，操作上建议区间参与为宜。