宏观支撑消费好转预期较强 短期国内铝市依旧累库

2月20日，铝期货主力合约开盘报18440.00元/吨，今日盘中最高触及18835.00元/吨，最低下探18440.00元/吨；截止目前，铝主力涨幅达1.46%，报18785.00元/吨。

铝期货市场要闻汇总：

【废铝市场交投活跃】

今日铝价大幅上涨，主要原因是由于云南限电减产落地。基本面上，电解铝库存增加至123.6万吨，较上周四相比增加2.4万吨。因铝价上涨，今日市场交投相对活跃，废铝持货商积极出货；下游再生铝厂复工复产后，下游补库需求提升，市场情绪好转，今日以积极采购为主，今日废铝市场成交良好。

【国内电解铝锭社会库存123.3万吨】

国内电解铝锭社会库存123.3万吨，较上周四库存增加1.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加15.2万吨。较春节前1.19日库存累计增加48.8万吨。

【对俄罗斯铝征收进口高关税，可能反而威胁到美国的镍供应】

分析人士称，如果美国对从俄罗斯进口的铝征收高关税，俄罗斯可能会限制镍和钯等关键金属的出口。虽然俄罗斯供应只占美国铝进口的一小部分，但镍对于航空航天业和电动汽车电池至关重要。同时，钯是汽油车尾气排放催化剂的关键成分之一。

为了在乌克兰战争中加大对俄罗斯的压力，美国正在考虑对原产于俄罗斯的铝提高关税至200%。俄罗斯铝业公司的产量占全球供应量约6%。Liberum分析师TomPrice说，“把这项贸易作为目标，并没有真正的好处，如果征收这样的关税，那么俄罗斯的回应就应该是可以预期的--可能是限制出口到美国的其他关键金属。”

根据TDM的数据，美国从俄罗斯进口的未锻轧铝和合金达191,809吨，约占去年440多万吨总量的4.4%，2018年为8.9%，2017年占14.6%。

【东方汇金期货：国际有色金属整体承压中有所分化】

进入2月下旬，全球市场即将迎来多项重磅数据和风险事件，包括美国核心通胀和联储会议纪要、俄乌冲突一周年及中美高层对话后具体动作，考虑到国际大国关系趋紧与地缘形势不确定性极大，金融在海外衰退预期和国内复苏交易中快速切换交易，国际有色金属整体承压中有所分化。截至上周五收盘，伦铜期货收报9009美元/吨，下跌0.51%，伦铝期货收报2390美元/吨，下跌1.16%，国内铜铝期货震荡为主，沪铜期货Cu2303收报69090元/吨，上涨0.16%，沪铝期货Al2303收报18565元/吨，上涨0.27%。近阶段，国内外资产价格提前上演的春季躁动显著降温，内盘铜铝在宏观变化与供需预期交织影响下震荡承压，而沪铝期货尽管面对国内累库压力较高，但后市仍依赖消费好转预期支撑信心，更多实际消费真伪与否需要观察我国有色下游企业2月下半及三月复产补货情况，2023年以来铜铝等大宗商品大起大落，此前因宏观政策预期改善刺激推动下短期累计涨幅已回吐大半，进入2月下旬铜等有色金属市场大概率将维持宽幅振荡。

【兴证期货：短期国内铝市依旧累库】

周五夜盘沪铝震荡走高。美国计划最快本周对俄生产铝征收200%关税的消息传出，但该消息尚未最终落地，因此暂时不会产生较大的影响。基本面，市场等待云南供应端减产的落地，但目前云南减产迟迟未兑现利多逐步被消化。上周铝加工企业复产工作继续稳步推进，消费复苏带动下短期开工率上涨趋势不变。库存方面，截止2月16日，国内电解铝锭社会库存121.6万吨，较上周四库存增加增加2.6万吨，较本上周一库存量减少0.2万吨。较去年2月份历史同期库存增加17.7万吨。较春节前1.19号库存累计增加47.2万吨。目前电解铝锭库存仍是累库为主，但库存增速有所放缓。综合来看，云南减产迟迟未落地，短期供应断变化不大。上周开始下游加工企业逐步复工，宏观支撑消费好转预期较强，不过短期国内铝市依旧累库，铝价将维持横盘震荡。