商品整体表现相对疲软 短期沪胶震荡可能加剧

2月20日，截止目前，橡胶主力合约现跌0.59%至12545.00元/吨，最高报价12635元/吨，最低报价12475元/吨。

行情回顾：

2月17日，橡胶期货主力合约收跌0.6%至12490元/吨，当日最高价报12595元/吨，最低价报12465元/吨，持仓量：+10410手至252505手，成交量：238761手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持4092手至117298手，空头合计增持5936手至169944手。据统计橡胶期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

方正中期期货：近期胶价窄幅整理，观望气氛相对浓厚。需求端来看，轮胎企业开工率还在回升中，终端需求有所增加，但天胶补库热情不高。还有，1月份国内乘用车销量环比、同比都下降四成，减征购置税政策在2022年底到期，购车需求提前释放以及春节长假都是重要影响因素，一季度汽车消费形势不乐观。供应端看，国内现货累库放缓，东南亚主产区陆续减产，正向停割期过渡。此外，美元加息压力犹存，商品整体表现相对疲软。胶市短期供需形势仍未实质好转，但中长期利多预期对胶价有支持。短线沪胶震荡可能加剧，或许会下探12000元附近寻找支撑。

华联期货：行业基本面方面，非标库存到较高位置后累库速度略有放缓，去年ANRPC橡胶产量创历史次高位，非洲新兴产胶国产量大增，天然橡胶总体供应无忧，但国内产量偏少仓单量较低。需求端，1月信贷数据强劲，工程机械节后开门红，2月重卡销量在低迷后中期边际回升概率较大，今年经济疫后复苏力度将很强。但美元利率高企而且继续加息缩表，全球经济仍然面临很大衰退风险。操作上，下方支撑12300-12500，逐步低吸持有。