乐观预期将逐步验证 热卷反弹突破4200关口

【行情复盘】

期货市场：热卷期货震荡上行，2305合约日内涨0.49%至4264元/吨。夜盘偏强运行。

现货市场：日内天津热卷主流报价4190元/吨，低合金加价200元/吨。市场商家在冬储成本线附近表现出较强挺价意愿，市场预期比较乐观。

【重要资讯】

1、2月20日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量389.41万吨，较上周五增2.51万吨，增0.65%；库存周转天10.3天，较上周五持平；日消耗总量31.89万吨，较上周五增2.21%。

2、2月20日，统计数据显示，2023年2月百城首套主流利率平均为4.04%，环比下降6BP，再创2019年以来新低；二套房利率平均为4.91%，环比持平。

3、2023年2月13日至2023年2月19日，全球船厂共接获15艘新船订单；其中，中国船厂获得1艘新船订单；日本船厂获得2艘新船订单；韩国船厂获得12艘新船订单。

4、2023年1月乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%。

【套利策略】

房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。

【交易策略】

2月热卷处于需求淡旺季切换时间，此前乐观预期将在本月逐步开始验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回落，主要是东北地区高炉停产，社会库存小幅下降，华南、华北降幅较大，企业库存因发运恢复，小幅下降，高频表观需求继续回升，较同期恢复较早。

技术上，热卷主力05合约回调后，上周价格反弹突破4200关口，下一阻力在年内前高4300。操作上，目前黑色从预期交易为主，将逐步过度到现实验证，顺势为主，铁矿价格年内新高，弱利润下钢价跟随，上行空间受情绪和现实影响，短线不追涨可逢低试多，如回调至4230-4250可短多。如后续周表观需求斜率维持，套利头寸需改为5-10正套。

（来源：方正中期期货）