纸浆：港口累库 外盘价格松动

【现货情况】国际针叶浆外盘继续延续高价报市，主流市场发运至中国数量环比下降，供应端消息支撑纸浆市场走势。纸浆现货市场业者看空情绪浓郁，市场货源仍相对充裕，交投仍显一般，现货浆价偏弱整理。下游原纸厂家需求维持清淡，部分原纸厂家产能利用率维持中低位水平，采购延续一单一采，有限支撑纸浆市场走势。低端的俄罗斯针叶浆6850元/吨，环比-50元/吨，针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在7000元/吨，环比-50元/吨。

据2月2日报道：据悉，智利Arauco公布2023年2月份报盘，其中，银星平盘920美元/吨，金星770美元/吨，以上均为面价。实际成交价一般会低于该价格，因此，2月底现货进口成本会在7200左右。

据数据显示，2022年12月漂白针叶浆进口数量61.4万吨，环比-1.2%，同比+5.1%。全年累计进口量716.8万吨，同比-14.9%。

【库存情况】截止2023年2月16日，中国纸浆主流港口样本库存量：216.8万吨，较上期上涨7.3万吨，环比上涨3.5%，库存量在上周期去库后转为累库的现象，绝对值来看，该库存水平处于历史高位。

【行情分析】隔夜工业品普遍反弹，纸浆盘面也有所反弹，改变近日偏弱震荡走势。由于海外阔叶浆有360万吨的产能投放，根据报道，全球商品浆年需求6900万吨，其中阔叶浆年需求3600万吨，巨大的产能投放对阔叶浆供需造成明显影响、进而对针叶浆形成下拉作用。但由于中国春节后下游开工率明显回升，加之原材料纸浆价格回落，整体造纸厂利润回升势头明显，对原料的需求提高。建议耐心等待反弹后入场做空机会，不建议追空。

【投资策略】等反弹后做空。

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