全球供应节奏依然缓慢 沪锌价格或将易涨难跌

2月21日，沪锌期货主力合约开盘报23360元/吨，今日盘中最高触及23635元/吨，最低下探23270元/吨；截止目前，沪锌主力涨幅达1.4%附近。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报3128.50美元/吨，最高价报3130.50美元/吨，最低价报3105.00美元/吨，暂报3107.50美元/吨。

行情概述：

行情回顾：

2月20日，上海期锌价格出现一定幅度上涨。主力合约2304，以23340元/吨收盘，上涨480元，涨幅为2.10%。当日15：00伦敦三月锌报价3081.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.58，与上一交易日持平，上海伦敦市场涨跌幅度相当。

全部合约成交210179手，持仓量增加1953手至189451手。主力合约成交83769手，持仓量增加7584手至76172手。

机构观点：

华联期货分析认为，国际宏观，美国劳工部1月通胀数据仍超市场预期，多位美联储官员表态偏鹰。基本面，在疫情感染高峰后，需求端呈现内需修复、外需下行格局，地产销售快速回暖，土地成交溢价率小幅上行，居民出行恢复至2022年中枢水平。国内下游开工略有不足导致近期库存反弹使得价格有所调整，总体需求向好；供应端表现平稳，锌矿加工费维持高位，矿端供应宽松，国内锌冶炼厂1月产量平稳，国外复产节奏较慢，全球供应节奏依然缓慢。库存方面，锌锭社会库存累库放缓，让价刺激消费并带动库存再次去化。总体来看，库存低位叠加预期消费向好使得锌价易涨难跌，但国际宏观环境让基本金属承压运行。

物产中大期货点评称，供应端锌矿总体供应充足，锌矿港口库存仍在高位，国内外TC均在历史高位，国内冶炼厂积极性良好，1月国内多数大中型冶炼厂以满产或超产为主，2月预计产量为50.16万吨，同比增加9.43%。需求方面，初端开工率虽季节性恢复，但终端需求仍弱，基建相关项目恢复尚可，地产开工较为低迷。库存方面，海外融资成本抬升使得部分隐性库存显性化。总体来看，近期海外利率期权对联储的政策预期在调整，使得有色金属板块波动加剧。