上游企业聚烯烃库存逐渐下降 PP期货整体减仓反弹

2月23日，截止目前，聚丙烯主力合约现跌0.31%至7949.00元/吨，最高报价7990.00元/吨，最低报价7936.00元/吨。

行情回顾：

2月22日，聚丙烯期货主力合约收跌0.33%至7942元/吨，当日最高价报8010元/吨，最低价报7915元/吨，持仓量：-6161手至414507手，成交量：398819手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2838手至255966手，空头合计减持6007手至285144手。据统计聚丙烯期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

上海中期期货：上游企业聚烯烃库存逐渐下降

从成本来看，短期市场对美联储继续加息的预期对国际原油价格形成压力。国际原油价格以宽幅震荡看待。丙烷价格处于高位。PP生产企业成本压力较大。从供需数据来看，2月21日PP装置检修产能占比为13.9%，PP检修损失量量略增加，本周库存下降顺畅。需求方面，塑编等行业开工率继续回升。进口PP高于国产PP价格，进口货源对国内供应暂未形成压力。现货价格方面，2月22日华东拉丝PP报价窄幅波动。近期拉丝PP粒料和PP粉料价差较小，关注拉丝PP粒料替代性需求。综合来看，近期PP装置临时检修增加，下游行业开工率回升，上游企业聚烯烃库存逐渐下降，PP期货整体减仓反弹。操作建议方面，建议多单持有。

兴证期货：下游企业开工延续回升

基本面来看，供应端，拉丝排产率26%，纤维排产率上调至11%，总体结构性支撑仍较弱。需求方面，煤化工竞拍方面，场内竞拍氛围尚可，拉丝成交94%，下游企业开工延续回升，终端订单偏弱，但预期仍存。综合而言，成本端内蒙矿难，煤价偏强，而原油承压回落，成本分化，总体聚丙烯估值偏低，下方存支撑，关注海外宏观变化。