供需面偏弱 短纤价格回升空间恐有限

【行情复盘】

期货市场：周五，短纤跟随反弹。PF304合约收于7278，涨46元/吨，涨幅0.64%。

现货市场：现货价格上涨。工厂产销60.98%（+18.59%），短纤反弹，下游备货意愿上升，产销阶段性放量。江苏现货价7175（+95）元/吨。

【重要资讯】

（1）成本端，成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；PTA加工费低位，部分企业或提前检修和推迟重启，且需求有继续回升预期，支撑价格偏强；乙二醇国内外供应有缩量预期，供需面有望边际改善，价格走强。

（2）供应端，行业开工季节性回升，市场供应较充裕。苏州某直纺涤短26万吨升温重启，预计下周出产品，福建金纶20万吨装置计划推迟至3月8日重启，福建经纬20万吨2月1日重启，江阴华宏58万吨2月2日重启，江南化纤40万吨2月17日重启，仪征化纤16万吨计划2月21日重启。截至2月24日，直纺涤短开工率84.3%（+9.3%）。

（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢，对短纤采购谨慎。截至2月24日，涤纱开机率为69%（+4.0%），开工仍在恢复中，距离正常的八成左右的开工仍有距离。涤纱厂原料库20.1（-0.1）天，随着短纤价格止跌，企业抄底补货使得原料库存维持稳定，当前原料储备相对充裕。纯涤纱成品库存17.1天（+1.5天），库存略高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。

（4）库存端，2月24日工厂库存10.1天（-3.8天），阶段性产销放量，工厂去库明显但库存量仍偏高。

【套利策略】

短纤04/05价差在-50~50区间窄幅震荡，暂无明显套利空间。

【交易策略】

当前成本在降负预期下价格止跌反弹，短纤跟随成本上涨，由于供需面仍偏弱，价格回升空间有限，仍需等待需求进一步好转。关注，原油走势和需求恢复进度。

（来源：方正中期期货）