国内经济仍处修复之中 去库存令铅价格回升

【行情复盘】

沪铅主力合约收至15365，涨0.16%。SMM1#铅锭现货价15050~15200，均价15125，较前一日跌75。

【重要资讯】

据调研，江西某再生铅炼厂因库存数量较大而停收废电瓶，近日以消化库存为主。

据调研，近期全国多家再生铅炼厂外欠铅锭较多，成品库存为0，不提供散单报价；另有部分再生铅炼厂因开炉复产时间较短，铅锭铋含量较高，销售状况不容乐观，有一定的库存压力，散单报价大贴水。

据调研，目前废电瓶市场供应充足，部分地区再生铅炼厂表示原料仓库几近收满，短期内采购价格或将下调频繁。

据调研，2023年2月11日~2023年2月17日，2023年调研产能调整前，原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.26%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周增加3.72个百分点；产能调整后，原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.6%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周增加1.23个百分点。2月11日-2月17日，再生铅持证企业四省开工率为40.35%，较上周大幅基本持平。

库存方面，据数据显示，截止2月24日，SMM铅锭五地社会库存累计5.48万吨，较2月17日降2.9万吨，较2月20日降2.61万吨。再生铅价格一度近成本厂家惜售，社会库存得到消耗。

消费端，据调研，2月11日-2月17日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为73.77%，较上周增4.44%，继续恢复。

【操作建议】

美元指数震荡回升，有色金属承压震荡。国内经济仍处修复之中，但目前仍处于观察期。基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业均复工，下游企业按需补库。近期沪伦比值不断走低，出口盈利虽降但仍存在，预期出口量将会继续走升。节后废电瓶价格有所回落，对再生铅成本支撑有所减弱。综合看，需求端修复延续，再生铅成本支撑仍存，去库存令价格有所回升。

沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

（来源：方正中期期货）