淡季预期过高不利于下游补库 镍继续承压寻找支撑

3月1日，截止目前，镍主力合约现跌1.24%至195710.00元/吨，最高报价196590.00元/吨，最低报价192020.00元/吨。

行情回顾：

2月28日，镍期货主力合约收涨0.7%至197930元/吨，当日最高价报199480元/吨，最低价报196690元/吨，持仓量：-5442手至71679手，成交量：106524手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持3658手至47549手，空头合计减持4680手至49215手。据统计镍期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

五矿期货：需求回暖但短期镍铁和精炼镍实际基本面走强仍待观察

国内基本面方面，周二现货价格报202050——206550元/吨，俄镍现货对03合约升水降至3000元/吨，金川镍现货升水5400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期国内供应和需求边际修复但过剩压力不减。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势。

综合来看，需求回暖但短期镍铁和精炼镍实际基本面走强仍待观察。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注国内产业链需求回升拐点对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

银河期货：短线仍是宏观主导行情

LME宣布禁止位于美国的仓库新注册镍仓单，但美国的LME仓库本来也没有仓单。去年英国也是一样没有仓单宣布禁止新注册。美国对俄镍加征高额关税可能会增加非俄镍的使用，但是北美局部地区现货升水偏高，而俄镍大概率流向国内，压低国内的升水。俄镍作为增镍剂目前不断被新出的电积镍和Feni替代，现货进口也有利润，预计走势会进一步和金川镍分化，并且销量持续受影响可能会刺激俄镍减产。

今日现货换月，临近两会，关注近期低价采购是否会有增加。短线仍是宏观主导行情，市场预期变化较快，淡季预期过高不利于下游补库，价格继续承压寻找支撑。