铝本身短期基本面矛盾不突出 下方存在一定支撑

北京时间3月1日，国内期市，铝期货主力合约日内小幅上涨，现报18675.00元/吨，涨幅1.06%，盘中最高触及18720.00元/吨，最低下探至18395.00元/吨。

宏观消息速递

LME：北美特种铝合金合约（NASAAC）目前没有未平仓权益（因此没有预期的和解义务）。

贸易公司托克集团（Trafigura）洽谈从俄罗斯铝业（Rusal）采购大约15万吨铝产品。

西太平洋银行首席经济学家BillEvans称，澳大利亚消费者正开始动用他们的过剩储蓄，并估计这一数字将高达3000亿澳元。

最新出炉的PMI数据高于预期，且连续2个月位于荣枯线之上，创2012年5月以来新高，对此，英大证券研究所所长郑后成解读称，春节之后复工复产力度加大，是2月制造业PMI的主要拉动项。

机构观点：

东吴期货分析指出，铝价止跌企稳，静待库存拐点。LME发布公告称立即暂停任何新的俄罗斯原铝、铜、铅、镍或铝合金的LME注册仓单，该规定适用于存储在美国的LME上市仓库，目前储存于LME美国仓库的俄铝为400吨。该消息总体偏中性，对供需影响较小，但是结构上会使得海外铝相对偏紧，需要更高的现货溢价来打开国内出口窗口。铝本身短期基本面矛盾仍不突出，周一社会库存较上周四增加2万吨至126.8万吨，库存较往年处于偏高水平，而消费端恢复偏慢。目前高位成本在万八附近，下方存在一定支撑。中长期依然看好国内消费，预计二季度去库较为流畅，策略上关注低多机会，等待库存拐点到来。

物产中大期货点评：供应方面，云南减产终落地，预计产能减量85万吨，27日前减产完毕，大于其他地区复产与新投产合计的预估量，整体供应有收紧风险。成本方面，短期国内电煤价格因内蒙古煤矿坍塌事件刺激上涨，带动加权成本连续回升至17700元/吨左右；需求方面，除光伏订单火热外，其他下游板块恢复难言乐观，下游基本按需采购，仍未出现大幅好转。库存方面，华南地区累库趋势走缓。总体来看，供应端收紧但目前需求仍偏弱，尤其是地产板块，单边价格仍维持震荡，向上驱动看需求复苏情况。