3月2日期市早参：铝价受成本端支撑 螺纹钢或震荡反弹趋势

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价探底反弹，截止收盘，豆油Y2305合约上涨0.11%，棕榈油P2305合约上涨0.56%，菜油OI2305合约上涨0.12%。

基本面：1—2月国内油厂大豆采购量高达1400万吨，但装船量仅900多万吨，且主要来自美国，巴西大豆受物流制约发运延迟。此外，3月油厂已完成大豆采购1000万吨，完成比例高达90%。不过，由于到港延迟，油厂大豆库存回落至330万吨，为年初以来的低位，沿海多地油厂缺货，降低压榨开机率或停机检修。

后市展望：今日在中国2月官方制造业PMI52.6，预期50.5，前值50.1数据利好的带动下，国内油脂期价探底反弹，短线继续在箱体内震荡整理，有效突破箱体的可能不大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2305合约下跌1.44%。

基本面：巴西马托格罗索农业经济研究所（IMEA）表示，2022/23年度该州大豆产量预计达到创纪录的4280万吨，与2月初的预测持平。如果这一预期成为现实，将比上年提高4.82%。马托格罗索是巴西头号大豆生产州。IMEA的主管克莱顿·高尔表示，马托格罗索的大豆产量预估有可能上调，这取决于收获结束时的情况。截至上周五，马托格罗索大豆收获进度达到76.27%。

后市展望：在南美大豆丰产预期压力下，美豆跌破1500美分关口，国内豆粕继续弱势下行，预计豆粕期价继续震荡偏弱运行。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX4月黄金期货结算价收涨0.65%，2月份累跌近6%。

宏观面：上周意外鹰派的美联储会议纪要和超预期的核心PCE重申了美联储维持货币紧缩政策的意愿，黄金价格继续承受持续的看空压力。核心个人消费支出(PCE)价格指数1月同比上涨4.7%，高于去年12月4.6%的水平，也高于预期的4.3%。环比也攀升0.6％，高于预期的0.4%，为2022年8月以来最大增幅。美国PCE数据高于预期，凸显了持续高通胀的风险，表明经济活动强劲和通胀降温进展比先前预期慢，去年年底的通胀回落最终证明更像是海市蜃楼，可能迫使美联储的加息时间比预期更久，继而支撑了美联储加息预期。今日晚间将公布美国2月制造业PMI。

基本面：2月27日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为917.61吨，较前一交易日基本持平。ETF需求提示机构投资者的情绪依然较为谨慎，这导致金价本轮反弹的可持续性存疑。

后市展望：从技术面上看，黄金中短期顶部已经出现，在日线图上黄金价格已经向下跌破了上升通道，这表明市场情绪从看涨转变为看跌。美国供应管理协会(ISM)将分别在本周三和周五发布美国制造业PMI和服务业PMI。如果ISM的服务业PMI报告再次表明，不断上涨的工资成本正在加剧该行业的价格压力，那么黄金会进一步受到打压。

操作建议：短期内黄金将面临严峻的环境，需要要观望和等待，本周大概率会继续走低，继续向1800美元逼近。1800美元/盎司(心理水平)构成首个支撑，一旦跌破1800美元，空头的目标将是200日移动均线处的1,782美元。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银上涨1.1％，重新站上21美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：2月27日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14966.62吨，较上一交易日减少了38.61吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：白银短线同样面临抛售压力，上周白银价格跌破21.4美元（日线图的120日移动均线处），本周COMEX白银看跌目标为20.00美元

有色早评

【沪铝】

宏观面：2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.6，高于上月2.4个百分点，结束了此前连续六个月的收缩。

基本面：3月1日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,440元/吨，较上一交易日增加110元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,780元/吨、18,460元/吨、18,320元/吨。2月28日，电解铝升贴水维持在贴水110元/吨附近，较上一交易日维持不变。2月28日，LME铝库存为554,900吨，较上一交易日减少4,475吨，注销仓单占比为20.04%。

后市展望：美元指数持续上升，对金属价格压力较大。铝社会库存增长明显，处于偏高水平。价格受成本端支撑较明显，铝需求依然偏弱。短线以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：3月1日，长江有色市场1#铅平均价为15,225元/吨，较上一交易日减少25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,200元/吨、15,200元/吨。3月1日，1#铅升贴水维持在贴水-195元/吨附近，较上一交易日减少20。2月28日，LME铅库存为25,100吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为20.52%。

后市展望：铅蓄电池周度开工率保持较高位，比春节前有小幅增长。电动自行车销量有所增长，1月汽车销量出现环比下降。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：目前原油利好与利空并存，WTI原油在70——85美元之间持续震荡。

基本面：中国需求复苏预期支撑了油价上涨，市场等待未来两天即将公布的关键数据。经济学家们普遍预计2月中国经济数据将会增长。一份报告表示：“中国经济复苏将推高其对大宗商品的需求，而石油市场将会受益最大。”该机构石油分析师将2023年布伦特原油期货的平均价格预测维持在每桶90美元。高盛分析师表示，中国燃料需求强劲回升以及其他产油国供应疲软，将推动石油市场在今年下半年出现供应短缺，导致欧佩克在6月会议上可能会取消减产。高盛表示，假设欧佩克在下半年日均产量增加100万桶，预计到12月油价将逐渐上涨至每桶100美元。但如果欧佩克维持现行产量不变，那么布伦特原油价格可能会在12月达到每桶107美元，并在此后继续走高。

后市展望：目前市场对原油并未形成较为一致的预期。油价短线仍可能继续震荡。

操作建议：激进投资者原油空单可考虑继续持有，突破83美元一线考虑止损。

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续反弹，至昨日收盘PP2305上涨0.83%，塑料2305上涨1.25%。

基本面：PE方面，供应方面，新增镇海炼化、茂名石化检修，供应量预计减少；需求方面，下游工厂陆续开工回暖，但预期增加有限，需求端支撑有限；综合来看，预计聚乙烯市场价格震荡调整。华东现货价格在8200-8350元/吨区间运行。

PP方面，供应方面，伴随新增扩能装置正式投产放量，叠加前期停车装置陆续开车，供应预期承压，政策面虽利好频现，但下游仍处于恢复状态，成交增量有限，预计市场延续震荡整理为主。

后市展望：在供给压力有效释放前，需求仍对聚烯烃有重要驱动。

操作建议：激进投资者多单可考虑继续持有。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨1.1%。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量282.17万吨，环比上升18.82万吨，钢厂库存337.3万吨，环比下降15.33万吨，社会库存915.94万吨，环比上升3.82万吨.钢材五大品种周度产量932.11万吨，环比上升15.55万吨，两库库存1669.42万吨，环比下降1.7万吨。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者前期多单轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨2.42%、焦煤2305下跌0.02%，焦炭2305上涨1.86%。

基本面：数据显示，2月20日至26日当周全球铁矿石发运总量2889.5万吨，环比增加90.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2392.9万吨，环比增加89.6万吨，2月24日全国45个港口铁矿库存为1.42亿吨，环比上升112.54万吨。2月24日焦煤港口库存133.4万吨，环比上升20.7万吨。

核心观点：黑色原料延续震荡偏多观点。

交易策略：建议线逢低震荡偏多操作。

（来源：华龙期货）