焦企开工率难以大幅提升 焦炭05合约走势偏强

【行情复盘】

夜盘，焦炭05合约小幅下跌，截止收盘，期价收于2934.5元/吨，期价下跌19.5元/吨，跌幅0.66%。

【重要资讯】

2月份，制造业采购经理指数52.6%，比上月上升2.5个百分点，指数持续处于扩张区间。上周日，山东、河北焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，下游钢厂暂未回应。

供应端：目前焦化企业运行较为平稳，供应暂时较为稳定。汾渭能源统计的样本焦化企业开工率为77.48%，较上期增加0.82%。按照统计数据，截止至3月2日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.64%，较上期下降0.6%。全样本日均产量114.32万吨，较上期增加0.21万吨。3月2日当周，据统计30家样本焦化企业平均利润为10元/吨，较上周下降13元/吨，焦化企业已经扭亏为盈，但整体利润依旧偏低。在焦化企业利润偏低的情况下，开工率难以大幅提升。

需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平。随着下游需求的逐步启动，高炉开工率仍稳步回升。截止至2月23日，据调研247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%；高炉炼铁产能利用率86.97%，环比增加1.22%，同比增加9.36%；钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%，同比下降44.16%；日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，同比增加25.25万吨。

库存方面：3月2日当周，焦炭整体库存为959.52万吨，较上期增加13.1万吨，环比增加1.38%，同比下降3.6%，当前整体库存仍处于同期低位水平。

【交易策略】

2月份，制造业PMI数据超预期上涨，对商品市场有较强的支撑。

从焦炭自身基本面来看，当前终端需求在逐步恢复，同时铁水产量的稳步回升，对期价有一定支撑。目前钢厂利润偏低制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨阻力依旧偏大。

从盘面走势上看，05合约走势偏强，操作上回调可轻仓做多，后期密切关注成本端焦煤价格变化。

（来源：方正中期期货）