美元指数仍有修复可能 黄金中期回调趋势未改

本周伦敦现货黄金震荡走高，周度上涨2.55%至1855.84美元/盎司；现货白银周度上涨2.28%至21.255美元/盎司。本周全球主要的黄金ETF持仓较上周增加1.54吨，上周统计减10.79吨。

市场分析

本周公布的美2月ISM制造业指数上升至47.7，为最近六个月以来首次出现改善，不过仍低于50枯荣分界线。同时，物价支付指数大反弹，凸显通胀压力，受此影响美联储部分官员对3月加息50个基点持开放态度。

另外，德国通胀水平超预期，德央行行长支持继续大幅加息。从近期公布的经济数据来看，通胀有卷土重来之势，美联储也不得不作出鹰派姿态，目前来看，3月、5月和6月分别加息25个基点的概率较高，在此期间不要期待美联储货币政策走向宽松预期，金价上推因素仍然欠缺。

研究观点

本周金银出现快速反弹，笔者认为直接原因是美元指数反弹至105.35后停滞不前，带动贵金属修复性反弹，而直接原因背后是市场已对美联储加息至利率峰值有所定价。但面对未来三次议息各加息25个基点，随着美联储基准利率的逐步上移，市场是否已完全定价存疑。

另外，从欧美日货币政策及经济表现来看，笔者认为美元指数仍有继续修复的可能性，虽有反复但中期反弹趋势不变，由此黄金中期回调趋势也未改变。关注下周美国2月非农就业数据。

（来源：光大期货）