3月6日期市早报：铁矿石期货高位下跌 橡胶生产尚存支撑

贵金属

周五晚间，COMEX黄金期货上涨0.8%，报1854.6美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.6%，报21.238美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报416.78元/克，上涨0.50%；沪银2306主力合约4968元/千克，上涨1.22%。

美国2月ISM服务业PMI55.1，高于市场预期54.5，与前值基本持平，维持于扩张区间，消费需求仍然旺盛。金银震荡偏强或已充分消化预期。数据显示市场预期3月美联储加息50bp概率升至近30%。近期消费、通胀等数据偏强使市场停止加息预期推后至6-7月，也不再预期今年内会降息，预期向现实回归，程度已较为充分。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，中短期看市场预期充分调整时点或已渐近，若有更多数据指向衰退预期和降息预期的情况下，贵金属有望迎来下一波上行。

镍

周五夜间沪镍主力合约持续下行，夜盘收盘价报价190000元/吨，上涨1.79%，再次回到19万元的重要支撑线；LME镍收盘于24570美元/吨，上涨0.72%。消息面，据悉，英国金融行为监管局开始对LME在镍交易上的行为展开执法调查；LME称，在一年前发生的伦镍事件中，其采取了积极措施增强镍市场的流动性，并表示将充分配合英国金融行为监管局的执法调查。消息面引起市场小幅恐慌情绪，对镍价起到支撑作用，但基于相关调查尚未有任何公开结果，预计此番影响偏向短期，不会对绝对价格起到实质性的影响。基本面来看，供应端镍矿价格依旧坚挺，精炼镍、镍铁成交再度走弱，硫酸镍价格上行趋势放缓；需求端传统领域及新能源领域仍旧偏弱。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。

工业硅

周五工业硅主力合约较前一交易日下跌0.29%，收盘于17490元/吨。现货市场成交偏弱，下游按需采购。在供给端，北方开工率高位，供应充足，南方枯水季，产量维持低位，云南怒江区上周硅厂限产，但影响的量有限。需求端，有机硅产量增速较快，但需求预期走弱，价格下行，生产亏损；多晶硅价格维持高位，企业开工率高企，但行业库存也在快速攀升；铝合金需求相对低迷。库存方面，港口库存和工厂库存略有增加，库存高企施压硅价。

焦炭焦煤

周五夜间，焦炭2305高位开盘，探底回升，报收2958，上涨5.5，涨幅0.19%。焦入炉成本上涨，焦企利润下滑，开工保持平稳。高炉端复产，铁水产量周环比增加，但增幅明显放缓。下游适当增库，焦炭流转顺畅。

周五夜间，焦煤2305高位开盘，震荡运行，报收2006，上涨3.5，涨幅0.17%。内蒙古矿难影响逐步趋于平稳，国内煤炭供应稳步恢复。焦企开工小幅反弹，下游焦煤库存低位，现货市场成交情绪尚可。

铁矿石

周五夜盘铁矿石高位回落，05合约跌12至904.5，跌幅1.31%。发改委发文，专家建议加强铁矿石调控监管遏制价格不合理上涨，铁矿石的供需情况没有发生较大变化的情况下大幅上涨，炒作迹象明显。产业端，临近季节性旺季，终端需求快速启动，铁水产量持续上行，预期有一定兑现，不过钢厂铁矿石库存偏低，有补库预期。

玻璃

周五夜盘玻璃延续震荡，小幅回落。玻璃05合约跌2至1544，跌幅0.13%。玻璃自身供需延续弱势，库存持续增加，供应端再次开始下滑，厂内库存积累，现货价格回落。临近旺季需求没有启动迹象，上行动力不足。

豆类

周五CBOT大豆期货市场连续第三个交易日收涨，其中基准期约收高0.6%，因为阿根廷天气恶劣，市场预期3月8日的供需报告将会显示阿根廷大豆产量预估大幅下调。分析师平均预计阿根廷的大豆产量预估将下调435万吨，为3665万吨。5月期约收高9.50美分，报收1518.75美分/蒲式耳。受此影响，连粕小幅回升，美豆的触底反弹给连粕带来些许支撑，不过现货的疲软依然拖累连粕反弹高度，连粕低位弱势震荡延续，保持短线波段操作。

油脂

周五CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低1.15%，主要原因是买豆油卖豆粕的套利解锁。5月期约收低0.71美分，报收61.19美分/磅。受此影响，连豆油高位震荡，小幅收跌。

周五BMD棕榈油期货连续创下近四个月来的高点。主要因为担心食用油供应受到不利天气的影响。市场预期下周MPOB报告库存或进一步下滑，从而提振马棕油。5月毛棕榈油报每吨4,357令吉，较周四上涨63令吉或1.47%。与之相比，连棕油多头获利平仓，期价高开低走小幅回落。

周五ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，其中基准期约收低0.34%，追随芝加哥豆油市场的跌势。5月期约收低2.80加元，报收822.50加元/吨。夜盘郑菜油跟随周边油脂高位调整。下周USDA报告及MPOB报告相继出台，市场避险情绪高涨，多头集中兑现利润，期价高位回落，油脂宽幅震荡仍将持续。

生猪

过去一周生猪现货维持震荡为主，养殖端扛价及终端消费恢复有限使得猪价暂时维持平衡，期货出现小幅调整，使得盘面升水有所缩减。对于后期来看，3月份样本企业出栏预计较2月增加2.39%，散户在猪价回升到16元附近后扛价心态或有减弱，整体供应仍有增长可能，更长期来看，能繁母猪及仔猪出生数据推算，未来出栏仍呈现增加趋势。从需求来看，白条成交量季节性恢复到较高位置有走平迹象，但略低于历史同期，显示终端消费恢复有限，而屠宰企业冻品库存环比下降，冻品囤货需求减弱，二次育肥观望情绪亦在上升，整体供需面上涨驱动有限。

玉米

供应方面，目前国内基层售粮进度接近7成，后期余粮上市压力减轻，需求方面，生猪利润仍处于亏损，但近期二次育肥增加，后期或增加猪料消费强度，使得总的饲料需求暂时稳定；从库存来看，深加工企业库存补至中性水平，饲料企业库存环比有所回升，同比仍处于偏低水平，但在养殖利润不佳的情景下大幅提升库存的动力有限；此外，小麦价格调整，对玉米性价比接近替代临界水平。总体而言，后期供应压力减轻，需求端边际好转，且贸易及饲料库存水平不高，供需格局上利空压力有所缓和，但小麦价格调整或限制玉米上行空间。

苹果

周五，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2305宽幅震荡，收9054，较上一交易日跌1.02%，增仓0.3万手，持仓21万手。截至3月2日，周度走货12.44万吨，环比略有提高但不及去年同期水平。气温略有回升，产地走货较之前有好转，但不明显。目前库存居高，后期产地出货节奏值得关注，近月合约或震荡偏弱。

花生

周五，花生期货延续反弹。主力合约PK2304震荡上行，收11216，较上一交易日涨1.82%，增仓0.3万手，持仓11万手。河南驻马店白沙花生通货米收购价格11600-11900元/吨，报价偏弱调整，但即便回调仍处于有价无市状态。批发市场采购不积极，关注油厂及进口情况。

橡胶

夜盘沪胶RU2305下跌0.99%，报收于12480元/吨。虽然海外产区逐步进入低产期，新胶水供应压力减缓；但港口到货量依然较多，现货库存有望呈现继续累库形态；需求端，轮胎厂家当前开工水平尚且延续高位，因国内及国外部分订单仍未交付完毕，当前生产尚存一定支撑，出口订单三月份表现尚可。

原油

上周五WTI原油上涨2.16%，报收于79.85美元/桶，夜盘国内原油SC2304上涨1.64%，报收于575元/桶。受美国原油需求增加和中国经济数据改善的支撑，国际油价持续反弹。中国制造业和服务业采购经理人指数公布乐观数据后，进一步提升对中国经济复苏的信心。数据显示，截止3月3日的一周，美国在线钻探油井数量592座，为9月份以来的最低水平，比前周减少8座；比去年同期增加73座。

PTA

周五夜盘TA2305收跌0.35%。终端织造开工继续提升，原料刚需环比增加，PTA大厂计划降负检修，市场供给预期收缩，期现基差震荡走强，需求复苏仍是后市关注焦点。成本端，原油企稳回升，PXN价差整理，PTA加工费有所修复，成本端仍有较强支撑。

聚烯烃

周五夜盘L2305收平、PP2305收跌0.17%。新产能陆续开车，但存量装置降负部分抵消增产压力，内外价差维持倒挂，但出口套利空间收窄，短期供应无明显增量，下游开工继续提升，但新订单跟进较慢，且部分成品库存偏高，工厂原料采买意愿谨慎，短期市场震荡调整。中期看供需预期双增，低利润及检修预期下供给端保持弹性，需求预期进入验证期，市场或有多配机会，关注油价走势及需求落地情况。

燃料油

周五夜间，国际原油持续走强，燃料油成本端支撑明显，燃料油震荡走强。国际市场燃料油供应相对宽松，需求较为平淡，海上贸易疲软或制约燃料油长期上涨趋势。国内方面，全国主力炼厂开工率持续提升，重油市场供应量相对稳定，但是目前下游拿货积极性较为一般，市场观望情绪浓重。燃料油价格或短期震荡走强，主要因成本端支撑明显和修复前期跌幅，但是燃料油长期走强驱动有限，下游需求不足或在中长期制约燃油价格持续上涨。

沥青

周五夜间，沥青价格持续上涨，主力合约周五夜间涨幅1.05%。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，据数据，截至2月28日当周，沥青炼厂利润约为186元/吨，总体表现稳定。同时，市场供应量也有所回升，截至3月1日，全国沥青炼厂开工率约为38.21%，近几周持续回升，库存水平持续在33%附近波动，整体可控。但是，近期沥青现货价格相对稳定，主力炼厂均未出现大幅度上调现货价格的情况。沥青期货价格持续走强并未带动现货市场，季节性淡季或制约沥青长期走强。

（来源：东方汇金期货）