3月6日期市导读：短期铜价上方存压力 甲醇或有利多情绪影响

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水（-10）-30元/吨，均价10元/吨，较前一日上升30元/吨，平水铜成交价格69270~69390元/吨，升水铜成交价格69290~69410元/吨，期铜回落主流平水铜成交价格回至平水价格附近。

昨日夜盘沪铜偏强震荡。宏观层面，美国2月ISM非制造业PMI录得55.1，高于预期的54.5。美联储半年度货币政策报告重申将坚定致力于使通胀率降至2%，并认为持续加息是合适之举。基本面，矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落。3~5月国内精铜冶炼厂检修较集中，产量释放受限。需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至3月3日，全国主流地区铜库存环比周一下降1.63万吨至30.91万吨，较上周五下降1.63万吨，较节前增加1.25万吨，是自12月末以来首次出现周度去库，关注本周能否延续去库势头。综合来看，近期国内累库进入尾声，铜价依旧由宏观主导。美国经济韧劲超出预期，美联储由鸽转鹰。国内政策端逐步发力，但实际需求复苏尚待时日，短期铜价上方存在压力。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18560~18600元/吨，较上日上升20元/吨；无锡地区报价18540~18560元/吨，较上日上升35元/吨；杭州地区报价18540~18560元/吨，较上日上升35元/吨；重庆地区报价18610~18630元/吨，较上日上升30元/吨；沈阳地区报价18540~18560元/吨，较上日上升40元/吨；天津地区报价18570~18590元/吨，较上日下上升0元/吨。

昨日夜盘沪铝偏强震荡。基本面，近期云南减产落地，目前了解到云南部分铝厂确实是开始减产了。从目前了解的口径和基数来看，预计停产规模在80万吨左右，企业依旧在尽量争取最小损失，预计云南铝企减产可能是“边减边看”的随机模式，不确定性依然较大。需求端，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝下游企业订单量表现优于预期，带动库存的逐渐去化。不过铝价近两日有所回调，且市场上可流通的现货相对充裕，在价格回落的过程中，下游接货表现不够积极。库存方面，截止3月3日，据统计国内电解铝锭社会库存126.9万吨，较上周四库存增加2.1万吨，较2022年2月份历史同期库存增加14.9万吨。较春节前1.19日库存累计增加52.4万吨。综合来看，云南减产终于落地，上周开始下游加工企业进一步修复，宏观支撑消费好转预期较强，短期国内铝市累库放缓。不过随着市场基本消化供应减产事件，预计铝价延续区间震荡走势。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价23230~23330元/吨，较上日下降250元/吨，广东0#锌锭报价23230~23330元/吨，较上日下降230元/吨，天津0#锌锭报价23150~23250元/吨，较上日下降240元/吨。

昨日夜盘沪锌偏强震荡。欧洲新星法国年产15万吨的炼厂和全球原子能年产11万吨的炼厂均计划3月初复产，海外远期供应压力增加。基本面，预计云南地区限电给锌冶炼带来的影响量在5000-6000吨/月。此外，河南金利新产能生产尚不稳定。受此干扰，国内3月锌锭供应量或低于预期13000吨左右。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至3月3日，七地锌库存总量为18.41万吨，较上周五(2月24日)增加0.28万吨，较本周一(2月27日)增加0.07万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价偏强震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅17100（0）元/吨，通氧553#硅17350（0）元/吨，421#硅17850（0）元/吨。多晶硅方面，多晶硅致密料223.5（0）元/千克；多晶硅菜花料报价214（0）元/千克。有机硅方面，DMC平均价17400（0）元/吨，107胶18050（0）元/吨，硅油19750（0）元/吨。铝合金锭SMMA00铝18550（20）元/吨，A356铝合金锭19600（0）元/吨，ADC12铝合金19700（0）元/吨。

周五工业硅期货盘面小幅下跌，现货价格421#及其它牌号报价略降。从基本面来看，供应端总开炉数增加，开炉率有所上升，本周工业硅总开炉数335台，较上周环比增加10台，全国平均开炉率46.8%；需求端，多晶硅产量稳定，生产企业近满负荷生产，供应转宽松，硅料价格重心有下移趋势；有机硅在“金三银四”处于消费旺季，终端消费有所改善，对有机硅行业市场信心提升，对工业硅需求有回暖趋势；铝合金终端汽车等行业的终端消费表现一般，传导至上游表现为压铸厂、再生铝合金企业的订单量有限，以消耗先前库存为主。综上，供应整体维持偏宽松格局，需求或有回暖预期，但尚未呈现明显变化，期现货价格以震荡为主。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿：现货报价，普式62%价格指数127.45美元/吨（+0.65），日照港超特粉807元/吨（+2），PB粉924元/吨（+6）。

美国2月制造业数据超预期强劲，通胀亦有再次抬头迹象，联储加息预期再起。基本面最新数据，澳巴发运2392万吨，环比增加90万吨；国内45港到港1916万吨，环比下降243万吨；247家日均铁水产量继续增加至234.36万吨，低于预期，近期唐山、秦皇岛以及邯郸烧结限产30%-50%，两会在即，短期将压制铁水回升高度，港口疏港量继续回升至319万吨，45港总库存1.4亿吨，已经进入降库周期。短期唐山烧结限产和汇率波动，利空铁矿；但钢材需求回暖，库存去化，后期钢企或加速复产，两会前后黑色仍有向上趋势。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于4230元/吨（+30），上海热卷4.75mm汇总价4380元/吨（+60），江苏钢坯Q235汇总价4140元/吨（+40）。

美国2月制造业数据超预期强劲，通胀亦有再次抬头迹象，联储加息预期再起。两会公布今年经济增长目标，GDP增速5%低于市场预期，但财政将扩大赤字，地产政府专项债额度3.8万亿，高于去年。据调研，1月全国重大开工项目投资超9万亿，新增专项债4912亿元，1月社融数据总量超预期，其中增量主要来自企业中长贷，主要流向基建类企业。地产再出利好政策，证监会启动不动产私募投资基金试点，据统计，2月地产销售回升明显，1-2月TOP100房企销售额同比下降4.8%，较去年同期降幅大幅收窄29.2个百分点，百城新房均价结束“七连跌”，环比上涨。基本面最新数据，钢材需求继续回升，螺纹表需同比已经略超去年，建材进入了降库周期，据调研，最新的基建用水泥直供量同比已经正增长。原料端，内蒙发生重大煤矿事故，叠加两会临近，全国煤矿安检加严，焦炭第一轮提涨，进一步抬升钢材成本。近期政策端再次发生打压矿价，需注意市场风险。

综上，近期黑色预期现实均向好，两会前后黑色仍有向上趋势。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油)7800-7850元/吨，跌15元/吨；华东pp拉丝(煤)7700-7800元/吨，跌25元/吨。

基本面来看，供应端，本周国内聚丙烯装置开工负荷率为80.05%，较上一周下降0.38个百分点，负荷偏低。需求端，塑编企业开工率上升1个百分点至55%，BOPP企业开工率上调2个百分点至62%，注塑企业开工率上升2个百分点至54%，下游企业开工延续回升，需求有所修复。库存上，石化企业库存增加1.805万吨至27.16万吨。综合而言，市场对两会仍有政策预期，叠加原油大幅反弹，聚丙烯估值偏低，聚丙烯仍有修复估值反弹的动能。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5800元/吨，涨45元/吨，乙二醇现货报价4270元/吨，跌0元/吨。

基本面来看，PTA方面，装置负荷小幅提升至75.9%，不过低加工费下后期装置存在扰动预期。MEG方面，MEG装置负荷提升1.85至59.49%，其中煤制装置负荷提升至60.57%，供应有所回升。需求上，聚酯装置负荷87.5%，延续小幅回升，需求有所修复。库存上，PTA社会库存降2万吨至280.1万吨；MEG港口库存增加0.37万吨104.83万吨。综合而言，PTA方面，原油大幅反弹，PTA加工差低位，装置扰动预期仍较强，国内两会政策窗口期，PTA修复估值预期仍较强，预计偏强运行；MEG方面，石脑油制乙二醇仍亏损明显，煤制乙二醇现金流有所修复，宏观偏暖下，总体估值仍较低存支撑。仅供参考。

甲醇：现货报价，江苏2715（-45），广东2655（-15），鲁南2600（0），内蒙古2295（0），CFR中国主港289（-4）。

从基本面来看，内地方面，国内装置缓慢恢复，关注后续春检情况，3-4月宝丰240万吨新增产能投产，供应有增加预期，关注后续投产进度。港口方面，据数据，上周甲醇港口库存总量在74.23万吨，较上周上涨1.13万吨，近期非伊朗货到港较多，预计3月进口量有所修复。外盘方面，海外装置重启加速，近期着重跟踪伊朗装置情况，Zagros PC两套甲醇装置，一套前期停车检修的装置计划近期重启，另外一套装置稳定运行中；Kaveh计划3月重启；Fanavaran PC已恢复重启保持5成负荷。需求方面，外购甲醇MTO开工变动不大，诚志一期、盛虹、鲁西MTO仍停车中，宁波富德2月19日开始检修，预期10天，拖累甲醇需求；3-4月三江烷烃裂解投产，届时兴兴MTO有减产可能，影响甲醇需求。综上，甲醇海外供应逐步恢复，需求暂不见好转，整体维持偏弱预期，但前段时间煤矿事故频出，国家加大安监，煤价企稳反弹，对煤化工品有一定支撑，周五夜盘外盘原油反弹，对甲醇也有一定利多情绪影响，近期预计甲醇整体维持震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2760（-5），安徽2765（5），河北2700（0），河南2804（5）。

周末国内尿素市场主流行情偏稳，新单按需为主。供应面相对充裕，加重下游观望情绪；下游工业开工稳步推进，农业逢低跟进。商家逢低跟进，多根据自身情况灵活操作。预计近期国内尿素市场延续震荡行情，关注下游跟进情况。仅供参考。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二合约收盘价变动-0.4%至4567元吨，豆油收盘价变动1.94%至9040元/吨，豆粕收盘价变动0.78%至3763元/吨。CBOT大豆收盘价变动0.78%至1520.05美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价645.03美元/吨，巴西豆CNF价606.32美元/吨，阿根廷豆CNF价623.01美元/吨。

大豆方面，近月大豆整体震荡偏空。阿根廷产量难以修复，USDA或将继续下调阿根廷产量。巴西运输不畅阻碍新作大豆上市，短期内对盘面价格存在支持，但随着收割工作进行，远月大豆供应逐渐改善，上半年大豆偏松不变。我国4月大豆到港量有所上升，这将改善国内供应偏紧情况。根据目前预测，美豆种植面积与上年持平，但是种植意愿报告尚未发布，警惕种植面积下调。整体来看，远月供应压力对盘面形成压制，重心下移趋势不改。

豆油整体延续宽幅震荡。随着线下消费存修复，豆油消费也在逐渐修复，但春节后豆油处于消费淡季，需求方面整体较弱。供应方面，国内豆油库存相对较低，整体呈现供需双弱情况。

豆粕震荡偏空。油厂数据显示，豆粕库存上升，供应紧张或将有所缓解。同时，目前饲料产量出现拐点，“一号文件”再度强调削减豆粕在饲料中的应用，豆粕饲料生产需求下降。目前处于消费淡季，豆粕成交清淡，下游需求不振。市场等待巴西大量到港，远月基差存在下行可能。仅供参考。

（来源：兴证期货）