锡精矿供给略显偏紧 或对锡产量构成慢性伤害

3月6日，截止目前，锡主力合约现跌0.17%至199650.00元/吨，最高报价202000.00元/吨，最低报价196510.00元/吨。

行情回顾：

3月3日，锡期货主力合约收跌3.51%至199500元/吨，当日最高价报203210元/吨，最低价报197330元/吨，持仓量：+291手至68713手，成交量：191455手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持20手至43669手，空头合计增持1827手至48094手。据统计锡期货主力持仓呈现多减空增局面。

机构观点：

申万期货：锡基本面疲弱状态

锡价略有企稳。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现。

产业上，锡精矿供给略显偏紧，加工费处于相对偏低水平，国内云南江西两省冶炼厂开工率恢复至正常水平。

需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，焊锡企业节后逢低补库，下游原料库存已得到一定补充，目前开工仍处于恢复中。

近期国内锡锭社会库存延续累积中，锡锭垒库带来一定压力。

整体上，锡基本面疲弱状态。

银河期货：庞大的社会库存对锡构成了压力

周末两会成功召开，今年GDP目标被定在5%，强调有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，加强住房保障体系建设，支持刚性和改善型住房需求，解决好新市民、青年人住房问题。本周五将要公布美国非农数据，近期美国就业数据表现良好，增加美联储加息的压力。

现货端来看，目前锡锭供应端较为充足，虽然目前锡矿比较紧张，但是没有传导到冶炼上，年后废料也增加很多，加上现在消费不好，电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷，现在只有光伏行业开工比较好，下游现在原料比较充足。

需求难以释放，冶炼厂集中交仓抛货，所以社库较为庞大，还在垒库中，庞大的社会库存对锡构成压力。不过从原料端来看，锡矿长期紧张，会对锡产量构成慢性伤害。

价格端来看，锡产业上只有强预期，但是现实端很弱，庞大的社会库存对锡构成了压力，锡价何时企稳，还要取决于消费回归及库存拐点，后续关注需求状况以及社会库存的变动。