能源短缺预期未能兑现 短期锌价上有顶下有底

【行情复盘】

3月7日，沪锌冲高回落，ZN2304收于23480元/吨，涨0.47%。现货方面，0#锌主流成交价集中在23450~23550元/吨，双燕成交于23510~23610元/吨，1#锌主流成交于23380~23480元/吨。

【重要资讯】

1、本周一（3月6日），七地锌锭库存总量为18.49万吨，较上周一（2月27日）增加0.15万吨，较上周五（3月3日）增加0.08万吨，国内库存录增。其中上海市场，周末到货并不多，部分发往浙江的锌锭仍旧在途。而上海市场出库尚可，提货者众多，导致市场小幅去库；天津市场，受周五锌价较低影响，周末市场提货尚可，而到货节奏依旧保持稳定，天津小幅累库；广东市场，周末市场到货明显增加，然由于下游刚需采购热情不减，出库量亦明显增加，此外在到货预期偏弱的情况下，部分持货商惜货出售，广东市场小幅累库；总体来看，原沪粤津三地库存减少0.03万吨，全国七地库存增加0.08万吨。

2、3月7日，数据显示，据初步统计，2月1-28日，乘用车市场零售136.4万辆，同比增长9%，较上月增长6%，今年以来累计零售265.7万辆，同比下降21%；全国乘用车厂商批发159.8万辆，同比增长9%，较上月增长10%，今年以来累计批发304.7万辆，同比下降16%。

3、截至当地时间2023年3月7日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价42.7欧元/兆瓦时，较上一交易日跌0.3欧元/兆瓦时。

【操作建议】

统计局最新数据显示，中国制造业PMI升至52.6%，为2012年4月以来的最高水平，调查的21个行业中有18个位于扩张区间，比上月增加7个，制造业景气面继续扩大，市场信心受提振，风险资产普涨。

另一方面，近期欧洲能源价格持续走低，随着后市当地气温的逐步回暖，市场此前预期的能源短缺预期未能兑现，而Nyrstar的Auby的冶炼厂也将于3月份恢复生产，意味着此前一年多以来支撑锌价的主要逻辑-欧洲冶炼减产-可能将逐步消退。

综上，当前中国复苏预期支撑下方空间，欧洲冶炼复产预期压制反弹高度，短期锌价仍面临上有顶下有底的震荡局面，主要区间22500-24500，区间操作。

（来源：方正中期期货）