非标基差仍在收缩 短期橡胶走势破位下行

3月9日，橡胶期货主力合约开盘报12315元/吨，今日盘中最高触及12330元/吨，最低下探12215元/吨；截止目前，橡胶主力跌幅达1.1%附近。

【行情复盘】

3月8日，上海天然橡胶价格下跌。主力合约2305，以12290元/吨收盘，下跌145元，跌幅为1.17%。当日14:30，东京天胶基准合约价格下跌1.11%，以225.0日元/公斤收盘，跌幅小于上海市场。

全部合约成交316660手，持仓量增加9620手至404890手。主力合约成交233956手，持仓量增加5911手至253061手。

【机构观点】

申银万国期货：国内产区停割，无原料价格参考，国外产区进入减产季，全球供应处于低谷，原料端供应压力减轻，但国内保税区库存持续累积，带来一定压力，下游轮胎开工率恢复较好，同环比持续增长，市场需求预计持续回升，短期走势破位下行，行情走弱，预计RU2305合约波动区间12000-12500。

中信期货：受美联储鹰牌言论以及橡胶持续累库和套利盘建仓的影响，橡胶盘面疲软，RU尤其明显。非标基差仍在进一步收缩。近期沪胶持续震荡的核心原因在于：过去几周包括当前非标套利持续进行，对盘面形成利空；到港数量依旧处于较高位置，港口库存拐点一直未到来。中期逻辑上，我们依旧看好于今年上半年的国内经济好转叠加橡胶绝对价格并不高，因此单边维度上依旧是看多策略。但短期来看进口的增量以及套利行为会促使盘面可能持续性的偏向于僵持或者难以显著上涨。需要关注港口库存拐点何时到来。