大宗商品普遍探低 短期铜价上方存在压力

北京时间3月14日，国内期市，铜期货主力合约日内弱势震荡，现报68550.00元/吨，跌幅0.61%，盘中最高触及68960.00元/吨，最低下探至67500.00元/吨。

宏观消息速递

今日有色金属现货价格全线上涨，但铜现货价格全线下跌，跌幅在200-270元/吨之间。

据相关数据显示，2023年1-2月份，22家样本企业总计生产阴极铜160.43万吨，2月总计完成产量82.73万吨。其中，产能规模在100万吨以上的样本企业1-2月总计完成产量98.36万吨，2月总计完成产量51.36万吨，产能规模在30≤X＜100万吨的样本企业1-2月总计完成产量40.21万吨，2月总计完成产量20.05万吨。

在恢复精矿运输后，LasBambas将努力减少矿山铜精矿矿堆的库存，其精矿运输于2023年3月11日重新运作，公司将继续与南部通道走廊沿线的社区紧密合作。

机构观点：

五矿期货分析指出，美股银行股暴跌搅动市场情绪，大宗商品普遍探低，但货币政策宽松推动商品回升。产业层面，昨日LME库存减少425至71300吨，注销仓单比例降低，Cash/3M贴水20美元/吨。国内方面，周末社会库存延续去化，昨日上海地区现货升水持平于95元/吨，持货商挺价情绪较浓，成交有所转弱。进出口方面，昨日国内现货铜进口亏损缩窄至盈亏平衡，洋山铜溢价回升。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1810元/吨，废铜替代优势小幅提高。价格层面，美国硅谷银行挤兑风波以及国内汽车降价潮引发市场对于需求的担忧，短期风险情绪或继续受影响，尽管美联储紧缩态度预计缓和。上周盘面回落需求显著改善使得铜价走势强于其它有色金属，本周关注需求能否延续，如果需求边际弱化，铜价或有所补跌。今日沪铜主力运行区间参考：68000-69200元/吨。

兴证期货点评：昨日夜盘沪铜低开后反弹。宏观层面，美国2月非农数据录得增加31.1万人，较上月回落但仍远超预期，硅谷银行倒闭导致华尔街投资者减少了对美联储将选择加息50bp的押注，因为人们普遍担心金融稳定风险。基本面，矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落。3——5月国内精铜冶炼厂检修较集中，产量释放受限。需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。近期国内累库进入尾声，铜价依旧由宏观主导。美国经济韧劲超出预期，美联储由鸽转鹰。国内政策端逐步发力，但实际需求复苏尚待时日，短期铜价上方存在压力。