3月15日期市早参：黄金市场或继续承压下跌 沪铝短线震荡趋势

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价继续震荡下跌，截止收盘，豆油Y2305合约下跌2.15%，棕榈油P2305合约下跌20.5%，菜油OI2305合约下跌0.71%。

基本面：上周全国主要油厂进口大豆库存连续第五周下滑。3月份大豆到港量偏少，上周油厂大豆压榨量超过到港量，大豆库存继续下滑，仍为今年以来最低水平。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存352万吨，周环比减少18万吨，比上月同期减少113万吨，比上年同期增加75万吨。

后市展望：美国银行业危机引起市场对全球经济形势的担忧，造成包括国际原油、芝加哥大豆和豆油在内的大宗商品市场下挫，这也将会拖国内油脂市场，近期国内油脂继续弱势的可能较大，但短线持续下跌之后，行情会有反复。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2305合约下跌0.71%。

基本面：上周豆粕库存下降，结束了此前连续第四周增加的势头。3月10日，国内主要油厂豆粕库存57万吨，比上周同期减少7万吨，比上月同期减少4万吨，比上年同期增加26万吨，比过去三年同期均值增加6万吨。生猪养殖利润不佳，豆粕价格虽下跌但性价比仍不如其他蛋白粕，预计4月巴西大豆大量到港后，豆粕库存有望继续攀升，价格面临压力。

后市展望：金融市场的动荡给豆粕带来一定的压力，国内豆粕供应宽松，豆粕期价仍将弱势运行。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金期货小幅回落，下跌0.43%收报1908.3美元/盎司。

宏观面：在硅谷银行倒闭后，金价周一升至1919.50美元的高点，之后自高位回落，但仍稳定在1900美元上方。随着美国总统拜登和其他美国政策制定者做出保证，市场缓解了对危机蔓延和更广泛银行业危机的担忧，黄金的避险需求降温。昨晚公布的美国2月CPI同比升6%，符合市场预期，为连续第八个月下滑，创2021年9月以来新低；环比为上升0.4%，也符合预期。2月核心CPI同比升5.5%，符合预期，并创2021年12月以来最小涨幅；环比则上升0.5%，连续5个月回升，为五个月来的最大涨幅，预期为持平于0.4%。核心通胀率的上升表明，消费者价格的上涨正嵌入到更广泛的经济中。数据发布后，市场普遍押注美联储下周将加息25基点。市场认为美联储在3月22日加息25个基点的可能性为82%。央行维持利率不变的可能性越来越大。而上周市场认为美联储加息50个基点的可能性接近80%，目前的预期已发生巨大转变。

基本面：3月14日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为913.27吨，较前一交易日持平。ETF需求提示机构投资者的情绪依然较为谨慎。

后市展望：美联储的货币政策立场仍然是影响黄金的最重要因素。昨晚的通胀数据让美联储仍有继续支持鹰派立场的风险。尽管美政府出手干预，SVB事件引发的蔓延风险依然存在，且可能加剧衰退风险，避险资产在过渡期间将继续受到良好买盘。欧洲央行将于周四召开货币政策会议，加息50个基点的预期已被市场消化。如果欧洲央行采取非常强硬的态度，黄金市场可能继续承压下跌。

操作建议：期金短线偏强震荡，多头可以将下方1900美元作为支撑位，前高1920美元为阻力位。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银期货跌0.61%报21.79美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：3月14日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14874.79吨，较上一交易日增加20吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：银价从22美元关口小幅回落，120日均线附近，短线目前呈现横盘整理态势。

有色早评

【沪铝】

基本面：3月14日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,280元/吨，较上一交易日增加60元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,540元/吨、18,240元/吨、18,210元/吨。3月14日，电解铝升贴水维持在贴水10元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。3月13日，LME铝库存为543,525吨，较上一交易日减少4,850吨，注销仓单占比为21.42%。3月13日，电解铝社会库存总计117.5万吨，较上一日减少1.8万吨。

后市展望：美联储3月可能暂缓加息，美元大幅走低，金属价格下降压力迎来缓解。但是美国高通胀和高利率可能会持续更长时间。沪铝库存，铝社会库存继续维持在同期较高水平。短线以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：3月14日，长江有色市场1#铅平均价为15,175元/吨，较上一交易日增加75；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,075元/吨、15,150元/吨。3月14日，1#铅升贴水维持在贴水-130元/吨附近，较上一交易日减少50。3月13日，LME铅库存为25,275吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为17.9%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：受硅谷银行等暴雷影响，美原油再次下探72美元一线。

基本面：目前市场仍在不断评估美国银行业破产是否引发系统性风险，好消息是目前美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司已宣布采取行动，为硅谷银行、签名银行的全部储户存款托底。但是，美国财政部长耶伦3月12日表示，美国硅谷银行破产关闭，其核心问题在于美国联邦储备委员会持续上调利率，而非企业问题。她说，美国政府不会对硅谷银行实施救助。硅谷银行的问题显示，由于美方处于更高的利率环境，银行所持债券等金融资产市价不断下跌。值得注意的是，银行接连倒闭，或改变美联储激进的加息步伐。美国高盛集团预测，美国联邦储备委员会本月不会加息，原因是金融领域“最近的压力”。

后市展望：市场短期关注重点是美联储如何平衡加息抗通胀与防止银行业大范围倒闭所引发的系统性风险。

操作建议：激进投资者空单可考虑继续持有。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃昨日偏弱震荡整理，至昨日收盘PP2305下跌0.52%，塑料2305下跌0.61%。

基本面：PE方面，供应方面，国内生产企业产量增加，港口库存维持较高水平，去库速度放缓，供应压力仍存；需求方面，下游工厂新增订单跟进乏力，终端需求疲软，聚乙烯美金市场窄幅下行，下行幅度在5-10美金/吨左右，LLDPE膜料主流价格下跌5-10美金，在1015-1030美元/吨。

PP方面，山东京博石化聚丙烯60万吨/年装置计划3月中旬开车试产，截至1季度末，聚丙烯新增产能达到200万吨，量产压力体现在2季度初。总体来看，在目前产能过剩的情况下，众多新增产能将给市场带来进一步的供给压力。

后市展望：短期内国际宏观面呈现一定压力，聚烯烃可能偏弱运行。

操作建议：受原油下跌拖累，聚烯烃做多仍需等待。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨0.99%。

基本面：数据显示，3月6日至3月12日当周螺纹钢周度产量303.85万吨，环比上升8.82万吨，钢厂库存297.35万吨，环比下降30.57万吨，社会库存888.53万吨，环比下降22.43万吨.钢材五大品种周度产量952.15万吨，环比上升4.9万吨，两库库存2236.34万吨，环比下降83.59万吨。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌0.22%、焦煤2305下跌1.2%，焦炭2305下跌1.94%。

基本面：数据显示，3月6日至3月12日当周全球铁矿石发运总量2963.5万吨，环比增加51.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2428.8万吨，环比减少32.5万吨，3月10日全国45个港口铁矿库存为1.37亿吨，环比下降230.53万吨。焦煤港口库存128.3万吨，环比下降0.4万吨。

核心观点：黑色原料延续震荡偏多对待。

交易策略：原料建议延续逢低震荡偏多操作，但需注意铁矿政策面风险。

（来源：华龙期货）