3月16日期市早参：铁矿石价格下跌预期强 棉花价格或向上修复

有色篇

铜：3月2日SMM1#电解铜均价69865元（110），A00铝均价18530元（90）；LME铜库存64225(+1.62%)吨,铝库存546825(-0.6%)吨；投资建议：昨日沪铜震荡偏弱，日内下游入场拿货需求有限，早间成交表现一般；但因市场流通货源有所减少，加之进口亏损幅度围绕千元每吨附近波动，市场流动性减弱，持货商维持挺价情绪，下调出货意愿不强，整体现货升贴水稳中有涨。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，积极财政发力稳经济。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端仍有干扰，目前铜矿TC回落至77.8美元/吨。证监会启动不动产私募投资基金试点，操作上建议谨慎买入，目前偏震荡。

锌：3月2日SMM0#锌锭均价23530元（160），1#铅均价15125（0）；LME锌库存35750(+7.6%)吨,铅库存25075(-0.1%)吨；投资建议：昨日贸易商早间多积极出货，下游询价较少，然后商家下调升水出货，市场整体成交较低，贸易商间流转活跃，锌下游接货少。基本面方面，俄罗斯输欧天然气近期有所回升，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿有所缓解，锌供给端有所回升，但云南近期因限电有所减产，LME库存维持低位，国内锌锭社会库存季节性累库不及去年。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，上周锌锭社会库存出现小幅下降，关注需求恢复情况，操作上建议谨慎买入。

镍：昨日早盘期价下跌，晚间继续回落。随着期价和现货价格的不断走低，不锈钢减产的消息再度开始在市场间蔓延。此前由于房屋销售的复苏带给市场一定希望，使得减产预期一度落空。由于目前库存巨大，期价在没有需求支持的情况下短期很难止跌。镍价方面，供给过剩的预期依旧在持续，且昨日的跌破已经击穿支撑，短期内如果不能有效反弹，则镍价预期将在17万获得支撑。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4326/吨(+13)；4.75mmQ235热卷全国均价4355/吨（+17），唐山普方坯3940/吨(+20）。供应端：钢厂低利润及下游需求略慢，螺纹、热卷产量上升空间有限，库存均处于中性位置且拐头趋势已现；成本端：铁矿石补库谨慎运行，到港量开始回落但供需相对宽松，市场普遍有恐高心理；焦炭利润再次下降，焦煤供给平稳，澳煤受阻及内蒙矿难后价格较稳；需求端：下游需求启动符合预期，地产受“保竣工”政策影响，一季度赶工需求开始释放，但整体较慢；在各省公布总计20万亿基建投资计划后，全年实物工作量预计有一定保障，启动时间需观察政府规划时间节点；制造业汽车、家电订单交付高峰预计持续至3月中，但后续消费已淡季运行，支撑不足；出口水平预计平稳。

我们认为：总体来看，基本面开始兑现一定预期但进度较慢，品种间螺强卷弱。多空博弈胜负未分，但期货市场已开始减仓下行，贸易商和钢厂在库存上升及成本高企的背景下挺价意愿尚存。风险点在于，下游潜力不足，且铁矿监管力度增强后有成本坍塌风险。策略上来说，观望为主，做多空间不大。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价918元/湿吨（折盘面986元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）987元/吨（+3）。目前期货市场监管逐渐走强，现货交投活跃度大幅降低，钢厂在高价压力下以按需采买为主；钢厂生产策略特别谨慎，仅刚需补库支撑，后续产量上涨空间已然不大。进口方面：主流矿澳巴发运季节性回落，非主流矿尚且旺盛，国内矿产销平稳；预计巴西和澳大利亚本周到港量将继续回落但国内疏港量将保持，因此港口库存以去库为主。PB粉-超特粉、卡粉—PB粉价差继续回落，中高品矿性价比高。PB粉销售回落，块矿近期有好转。

我们认为：供给量尚且平稳的背景下，钢厂继续增产空间已然不大，钢材下游兑现了一部分预期，但速度较慢。发改委监管趋于严峻，大商所已经发布持仓限制，矿价下跌预期强，但发运转弱对矿价有支撑。策略来说，观望为主，做多空间不大。

动力煤：秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。我们判断：内蒙矿难让安全监管力度增强，三大产地供给不同程度受到影响。拉运需求向性价比较高的在产煤矿集中，同时部分中间贸易商有提库意向，操作积极性有所提升，对市场也形成一定支撑。节后随着工业企业陆续复工复产，工业用电量逐步恢复，电厂日耗较节前低点略有提升；非电方面，内陆部分化工用户有适量采购需求释放。价格以偏强为主。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格涨6美元至374美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持345美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持345美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格维持2200元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2410元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1630元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持2300元/吨。今日孝义至日照汽运价格上调至250元，海运煤炭运价指数OCFI报收814.17点，环比降0.97%。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2760元/吨，外贸价格维持415美元/吨。本周炼焦盈利再次收窄，目前每吨盈利10元。需求方面，五大钢材总产量947.25万吨，较上周提高15.14万吨，其中螺纹增产12.86万吨，热卷增产1.12万吨。钢厂成材库存667.61万吨，较上周去库18.53万吨。社会钢材库存1652.32万吨，较上周去库17.1万吨。复产季节，成材继续出货。

3月2日，双焦期货震荡偏弱。焦煤收于2018，前20席多头减持2378手，前20席空头减持657手。焦炭收于2954.5，前20席多头减持889手，前20席空头减持396手。空焦炭多焦煤套利策略可继续持有，单边可继续持有05合约多头，但需预防两会后需求预期证伪带来的黑色系普跌。

玻璃：305盘面震荡上行，收盘于1539（+11），最高价1544元/吨，最低价1527元/吨，持仓量104.9万（-56107），现货方面，沙河地区5mm白玻大板1575（-18）元/吨，6mm白玻大板1572（-8）元/吨，湖北地区5mm白玻1600（0）元/吨。分区域来看，华北部分厂价格下调，期现商有所提货；华东市场报价暂稳，中下游按需采购，观望情绪延续；华中局部成交重心松动；出货好转；华南出货尚可，下游按需采购。成本端：纯碱行业开工负荷水平较高，厂家库存低位，重碱刚需支撑较强，挺价情绪犹存，总体来看，总体来看，玻璃厂家负荷维持低位，近期无大量检修，玻璃需求略有好转，上周小幅累库，预计本周将延续累库趋势，地产融资环境回暖，二手房成交环比上涨，市场预期有所好转，后续关注库存拐点以及地产资金纾困情况，暂时观望。

能源篇

原油：3月2日，WTI原油期货收涨0.19美元，涨幅0.24%报77.88美元/桶。Brent原油期货收涨0.03美元，涨幅0.04%，报84.34美元/桶。

昨日油价小幅上涨。市场对需求的乐观情绪是导致昨日油价上涨的主因。国内经济快速恢复，带动着需求逐渐好转提振市场乐观情绪。然而，就业市场的强劲表现以及美元再度走强使得油价有所回落，最终小幅收涨。未来，经济活动向好，国内经济加速修复。虽然海外通胀问题仍在，但经济仍存在一定韧性。需求恢复是未来油价上行的动力。当前市场还是以多空博弈为主，需求能否持续修复还需进一步追踪主要国家经济情况再做判断。

综上，短期油价震荡。随着需求修复不排除有偏强走势的可能。 

沥青：2日，华东地区区内主流成交参考3850-4070元/吨，主力炼厂出台优惠政策，观察后续成交情况。截至2月23日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为30%，环比增加0.3%；利润方面，周度利润均值为-4.4元/吨，环比下降22.9元/吨，利润水平处于中性偏低状态；检修方面，1月28日江阴阿尔法一套80万吨/年常减压装置停产，2月17日，中海湛江80万吨产能常减压装置停产，山东以及华东地区供应减少，预期开工率持平或小幅回落。随着气温回升，终端需求开始回复，但目前来看需求表现相对平淡，以备货为主。库存方面，2月21日当周，国内厂家与社会库存较节前分别减少2.3%和增加11.1%，随着下游补库，厂库向社库转移，但整体可控。需求不温不火，短期震荡略偏弱走势，沥青裂解价差回落继续。

燃料油：新加坡纸货价格，3月1日，高硫380cst近月价格为419.51美元/吨，环比上涨16.25美元/吨；低硫燃料油近月价格为579.26美元/吨，环比上涨6.25美元/吨。目前OPEC+和俄罗斯减产，全球中重质原油比例下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油禁令生效，实际制裁效果仍待验证。据隆众统计，2023年1月份国内炼厂保税用低硫船燃产量118.14万吨，环比下跌33.73万吨；目前低硫燃料油装置产能投产预期仍在，产量有继续增加可能。虽然由于俄罗斯制裁影响，海运燃料运费大幅上涨，但实际船燃需求依然不容乐观。气温回暖，天然气、汽柴油价格的回落，低硫燃料油的替代效果减弱。预计短期宽幅震荡走势，成本驱动为主。

LPG：2日，华南地区国产气成交均价在5690元/吨，日环比上涨30元／吨；华南进口气均价5760元/吨，较前一日上涨30元/吨；成本支撑，挺价护市。据隆众资讯统计，2月17日-2月23日国内液化气商品量总量为56.23万吨左右，周环比下降0.45万吨或0.08%；船期到港量为50.64万吨；下一周期，预计生产总量或达到55.5万吨，预期到港量约90万吨，实际或受卸货能力影响而到港量有限。综合来看，推测本周期LPG整体供应总量有环比增加可能。3、燃烧需求增长步调停滞。化工需求来看，截至2月23日全国MTBE装置有外销工厂产能利用率录得59.03%，环比持平；烷基化油全国外销工厂产能利用率在48.53%，环比下降0.66%；PDH装置开工率录得61.22%，环比下降4.23%；烷基化利润和MTBE利润回升，烯烃深加工企业有个别厂家计划开工，预计需求有上行波动。3月CP走跌出台，丙烷720美元/吨，较上月下调70美元/吨；丁烷740美元/吨，较上月下调50美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷780美元/吨，丁烷800美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷5977元/吨左右，丁烷6130元/吨左右。预计LPG短期回归震荡走势，关注油价变动影响。

化工篇

PVC：常州市场价格略涨，期货盘中偏强震荡，现货一口价报盘调涨，市场低价减少，部分继续点价出货，但下游谨慎观望，逢低补货为主，成交气氛一般。上午5型电石料现汇库提参考6330-6410（+30/+10）元/吨，点价V05-60至+30，华南贴水华东。

核心逻辑：上周PVC开工率79.7%（-0.4%），结束五连升，圣雄、天业、联成降负1-2成，唐山三友周内短停3天。新装置方面，广西华谊全流程打通，加上聚隆、万华共3套40万吨装置计划3月投产。2月24日社库44.5万吨，环比+0.7（前值-0.7，修正）万吨，止降，供应高位，下游需求一般，刚需采购，同比高22%（前值24%）。企业在库库存天数10.1天，环比-0.2天，三连降，积极预售降库，同比高102%，下周预期在10.2天。海外方面，CFR东南亚、印度下跌10-20美元/吨，近三个月来首次，出口利润下降至450-520元/吨，周度出口新签单在3万吨左右，环比提升。下游方面，样本管型材开工率提升2%，过去两年同期接近，部分企业补完年前订单后，新单不足，原料、成品库存中性偏高。成本端，电石产量转降，市场货源仍待消化，跌价100。综上，3月新增压力较大，春检前去库动力不足，6500附近投机补货减少，或震荡偏弱，逢高空。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8540（+50）元/吨。江苏现货8530/8560，3月下8590/8610，4月下8600/8620，5月下8590/8640。成本震荡，供需消息暂僵持，现货低价惜售、出货了结、追涨谨慎等交织，期现货交投暂小幅震荡，现货成交按需。

重要数据发布（周一）：2月27日，江苏苯乙烯港口样本库存总量21.03万吨，环比-1.27万吨，环比降5.70%。商品量库存在17.48万吨，较上期减0.82万吨，环比降4.48%。库存高位下，抵港补充少，而港口库区出货继续增量。数据显示提货大于补充，港口库存连降。

核心逻辑：上周开工率68%，环比-4.9%（前值-0.6），四连降，产量25.8（-1.9）万吨，总产能1819.2万吨。利华益72万吨短停，镇炼利安德1#62万吨/年检修至5月下，大装置重启要到3月下旬。浙石化120万吨新投产推迟到4月份，近期重点关注中委广东80万吨。本期产业总库存44.6万吨，环比-2.9（前值+1.3）万吨，同比+23%（前值+32%）。江苏港口流通率高位，抵港补充减少，提货超过4万吨。需求端，节后第四周下游综合开工提升2个百分点，恢复至节前高点，但距过去两年同期仍有10%左右的差距，其中EPS成品库存偏高，家电终端需求不佳。外盘方面，3月美金反弹15美元/吨，进口倒挂近300元/吨。成本端，油价震荡偏弱，尽管美国汽油消费回暖，且3月俄罗斯可能超预期减产，纯苯加工费小幅压缩，美国芳烃需求导致外盘有支撑，乙烯因供应问题再涨50美金，苯乙烯非一体化成本8650（+230）元/吨，加工费-76。综上，2月集中检修全部落地，产业去库，外盘有支撑，需求弱复苏，预计震荡偏强，正套为主。

橡胶：橡胶小幅震荡下跌，RU2305合约收于12630元/吨。现货市场，华北地区丁苯1502价格12000元/吨附近，华东地区丁苯1502价格11900-12100元/吨，华南地区丁苯1502价格12000-12200元/吨；华东地区1712价格11200-11400元/吨；华北地区1712价格11300-11400元/吨。供应端，国内高库存压力仍存。需求端，近期国内轮胎市场维持正常节奏运行，整体交投表现尚可。轮胎产能释放维持较强意向，个别规格型号出现缺货现象。市场贸易环节订单有序交付，社会轮胎库存得以一定转移。但是终端需求消化节奏较缓，短途运输表现欠佳，轮胎传输存一定阻力。短期国内轮胎开工将延续向好表现，但仍需多关注终端消化能力。整体来看，市场进口胶内外盘倒挂叠加部分胶种国内资源偏紧，部分商家报盘重心抬升，不过实际成交仍需下游需求放量配合，而据悉当前部分下游工厂订单已有向好改善，但手套等下游企业订单表现依旧欠佳。综上：预计胶价呈区间震荡运行为主。

聚乙烯：聚乙烯高开震荡，L2305合约收于8382元/吨，+28元/吨，成交29.8万手，持仓量43.8万手。现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（天津吉林石化7024）：8380元/吨，华东地区HDPE（余姚兰州石化5000S）：8750元/吨，华东地区LDPE（常州浙江石化2426H）：9000元/吨。

核心逻辑：上周开工率84.14%（-1.33%），产量50.73万吨（-1.55%）。预计预计下周PE检修损失量在5.12万吨，环比增加0.74万吨，其中LLDPE损失量2.11万吨，LDPE损失量0.84万吨，HDPE损失量2.17万吨。进口方面，国内PE价格震荡小涨，整体成交气氛一般，贸易商多数报盘有所上涨，终端用户需求缓慢恢复当中，周港口库存维持小幅增量。库存端，2月10日到2月17日PE库存环比下降2.95%，其中主要生产环节PE库存环比下滑3.99%，港口库存环比下滑0.36%，贸易企业库存环比下降4.76%。成本端，原油成本走势震荡，对聚乙烯价格形成一定支撑。需求端，农膜方面，农膜整体需求向暖，农膜需求稳步跟进，部分大厂维持高位生产，行业开工有所提升。管材方面，虽工厂开工提升，但整体新增订单有限，多数仍以完成前期订单为主。后市来看，春棚需求或趋淡，地膜需求或继续提升，厂家采购心态仍偏谨慎，坚持刚需补库为主，给予原料市场支撑力度有限。综上，预计聚乙烯震荡整理。

聚丙烯：聚丙烯高开震荡，PP2305合约收于7891元/吨，+5元/吨，成交32.4万手，持仓量42.5万手。现货方面，拉丝（顺德茂名石化T30S）：7750元/吨，均聚（余姚神华宁煤1100N）：8000元/吨，纤维（上海上海赛科S2040）：8150元/吨，共聚（临沂中天合创K8003）：8000元/吨。

核心逻辑：上周开工率80.43%（-2.62%），产量57.32万吨（-3.16%）。上周新增巨正源一线、茂名石化一线、中海壳牌一线、大唐多伦双线装置停车；洛阳石化、利和知信、扬子石化、燕山石化装置重启。下周新增镇海炼化二线30万吨/年PP装置、北海炼厂20万吨/年PP装置计划检修。预计下周计划检修装置停车损失量约在10.79万吨。库存端，2月10日到2月17日PP库存环比下降2.86%，其中主要生产环节PE库存环比下降4.38%，港口库存环比下降1.73%，贸易企业库存环比增加3.43%。成本端，国际油价震荡，成本支撑增强。需求端，目前下游企业基本已经恢复到正常水平，塑编样本企业开工负荷提升，主要是部分上期低负荷的工厂开工提升。企业新订单环比增加，米袋订单良好。部分工厂原料库存和成品库存均有下降，后期会根据市场情况适机少量补库。综上，聚丙烯震荡偏弱。

MA：昨日甲醇震荡下行，MA2305合约收于2610元/吨，跌幅0.9%。现货方面，太仓甲醇市场现货参考价格在2690-2710。2月下旬纸货商谈在2665-2670，3月下旬纸货商谈在2645-2650。午后价格延续下滑。甲醇山东南部市场少数意向商谈在2600元/吨左右，价格基本稳定。生产企业报价稳定为主，但实际成交可商谈。内蒙古甲醇市场主流意向价格在2280-2310元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。截止2月23日，沿海地区甲醇库存在73.1万吨，环比下降3.3万吨，跌幅在4.32%，同比下降10.3%。近期甲醇低位上行，煤炭价格企稳回升后，市场交易逻辑转到自身基本面，由于进口量到港有限，港口库存连续三周去化。基本面来看，近期国内装置开工率恢复缓慢，但2月底部分检修装置将集中重启，且3月份宁夏宝丰240万吨/年装置存投产预期，后期供应压力或逐步增大，关注内地春检情况。需求端来看，下游MTO利润维持低位，宁波富德于2月19日开始检修，不过传统下游企业陆续复工，开工率回升幅度较好。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，经前期价格持续下行后，下游用户接受度提升，非电行业需求好转，煤炭价格整体以上行为主。综合来看，目前甲醇基本面压力不大，且煤炭价格企稳回升，不过后期供应或逐步回升，因此预计甲醇上行空间有限，或维持区间震荡走势。

工业硅：昨日工业硅震荡运行，Si2308合约收于17525元/吨，跌幅0.1%。现货方面，华东不通氧553#硅在17000-17200元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在17200-17500元/吨，较前一日持平；421#硅在18700-18800元/吨，较前一日下跌50元/吨。近期工业硅价格横盘整理，随着需求逐步回升，现货价格企稳，期货价格下跌后目前已处于合理区间。基本面来看，西南地区处于枯水期，产量维持低位，但受新疆地区增产影响，供应有所回升。需求端，十五过后，多数房地产项目陆续复工，有机硅企业开工持续上行，价格延续反弹走势；受到组件提产的带动，多晶硅产量持续增加，且目前利润极为丰厚，长期对工业硅需求维持景气；受到中短期汽车消费疲软的影响，铝合金企业开工恢复缓慢。整体来看，工业硅需求持续向好，近期库存开始下降，后期有望持续去化，现货价格企稳回升，工业硅盘面价格存支撑，短期内预计维持区间震荡走势。

PTA：期货主力合约高开震荡至5724元/吨，收涨0.67%；

现货方面，PTA现货价格收涨38至5753元/吨，现货均基差收涨4至2305+26；PX收1026美元/吨，PTA加工区间参考377.40元/吨；PX收1026美元/吨，PTA现货加工区间参考377.40元/吨；亚东提满、威廉重启，PTA整体负荷提升至75.19%；库存方面，截止3月2日，PTA社会库存量约在307.44万吨，环比-1.14万吨。低工费压制供应回升，下游需求则持续修复，产业链矛盾缓和，供需差有收窄，然远端考虑产业扩能以及需求持续好转存变量，供需压力依旧存在；当下，一季度预计PX投产3套拱620万吨装置，PTA预计投产2套装置，供应压力较大，但在低加工费下，后续企业有降幅预期。目前下游装置开工回升速度趋稳，市场需求乐观预期依然存在，短期关注做多PTA现货加工费机会。

乙二醇：期货主力合约震荡走低至4330元/吨，收跌0.32%；

现货方面，3月2张家港乙二醇收盘价格在4284元/吨,上涨10，华南市场收盘送到价格在4300元/吨,下跌30，美金收盘价格在526美元/吨,平稳；供应方面，乙二醇总开工56.58%（降0.67%)，一体化61.37%（降1.05%)；煤化工47.97%(平稳)；截至3月2日，华东主港地区MEG港口库存总量106.98万吨，较上一统计周期增加3.66万吨。近期主港到货稳定但聚酯原料宽裕之下提货减弱，库存止跌回升；尽管目前港口库存仍处于小幅累库阶段，但受到供应缩量，进口减少及下游需求回升等乐观预期。海外方面，沙特伊朗等国家装置纷纷开始检修，预期3月底进口缩量，另外卫星石化、恒力石化、浙石化等装置计划在5月转产EO，远端供应压力或将缓解，叠加需求旺季的改善下，预计3月份乙二醇进入去库通道。但目前乙二醇港口库存偏高仍是制约价格大幅上涨的主要因素。后期需要持续跟踪需求端恢复节奏和力度。考虑到当下价格处于估值低位，可逢低布局09合约多单。

纸浆：期货主力合约震荡走低至6434元/吨，收跌0.95%；

现货方面，纸浆现货含税参考价：针叶浆6800-7000元/吨，阔叶浆5700-6000元/吨，本色浆6200-6300元/吨，化机浆5300-5500元/吨。消息面上2月28日报道：据悉，智利Arauco公布2023年3月份报盘。其中，银星920美元/吨，金星770美元/吨；2月24日报道：加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价：其中，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，均较上月持平。其中雄狮无量可供，金狮减产30%。最近报价环比持平。国内库存方面，截止3月2日，中国纸浆主流港口样本库存量：209.5万吨，较上期下降1.1万吨，环比下降0.5%，库存量在上周期去库后继续呈现去库的现象；近期山东地区纸浆现货普遍下调，其中针叶浆银星下调150元/吨至6850元/吨，阔叶浆金鱼下调100元/吨至5800元/吨，目前基差维持在370元/吨。海外装置方面，1月MAPA智利156万吨阔叶浆项目投产，2月UPM乌拉圭210万吨阔叶浆项目投产，海外供应逐渐恢复。目前下游企业开工回升较快，港上出货速度较上周期变动不大。目前05合约整体运行区间参考6400-6900元/吨。随着海外装置投产，供给恢复，中长期浆价仍有下降空间。短期浆价下跌空间不大。

农产品篇

油脂油料：周三油脂盘面震荡，豆油主力合约涨0.32%至8892元/吨，棕榈油主力合约涨0.87%至8386元/吨，现货方面，国内主要地区一级大豆现货报价：大连Y2305+580,天津Y2305+720、（4-5月）Y2305+530、华东Y2305+850、（4-5月）Y2305+570，广东Y2305+770.主要地区24度棕榈油：天津P2305+70，华东P2305-10，（2月船期）P2305+20，广东P2305-30,（3月）p2305+20。基本面来看，由于巴西北部部分地区阵雨持续，收割延后，巴西大豆收获进度30%左右，与以往相比较缓慢，但全球大豆丰产一定程度上有所弥补。棕榈油方面：印尼出口政策收紧或减少棕榈油有效供给，三月将进入棕榈油增产期，国内棕榈油库存偏高，压制棕榈油期价。随着气温回升，棕榈油消费或有好转，需求方面，国内经济复苏良好，各学校陆续开学，餐饮行业将有一定恢复，综合来看，预计油脂近期以震荡偏弱为主。

豆粕：周四豆粕盘面震荡下行。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌0.43%至3736元/吨。现货方面，豆粕现货大幅下跌，国内主要地区现货报价情况(单位:元/吨):天津4210跌30，江苏4190跌20，东莞4100跌30。国内主流油厂豆粕成交清淡。美豆盘面结束连跌小幅反弹，人民币汇率大幅回升，大豆进口成本下跌，压榨利润好转。巴西收割推进，出口主要转向南美，阿根廷降雨仍低于正常水平。美国农业部年度农业展望论坛上预计，2023年美国大豆种植面积料为8750万英亩，与去年持平，低于市场预期。本周国内油厂开机率小幅下降，下游需求不佳，成交清淡。市场预期3月下旬以后到港量增加。综合来看，豆粕近期盘面震荡偏弱。

白糖：周四白糖期货盘面高位震荡偏强。截至下午收盘，白糖主力合约上涨0.88%至5990元/吨。现货方面，今日广西白糖现货成交价为5884元/吨，下跌5元/吨；产区制糖集团主流报价区间为5810~5950元/吨，加工糖厂主流报价区间为5970~6120元/吨，仅福建糖业下调20元/吨。现货报价维持高位，贸易商采购积极性不高，交投一般。基本面来看，据外媒消息，国际糖产量低于预期，国际糖业组织ISO下调2022/23年度全球糖市供应预期。印度、欧洲都面临减产风险，印度已决定不再批准新的糖出口，巴西产量增加预期。国内主产区已陆续收榨，广西收榨进度加快，目前广西已收榨糖厂达41家，未收榨糖厂32家，收榨过半。消费淡季背景下，国内目前消费仍疲软。综合来看，白糖短期预计震荡偏强为主，策略上逢低做多。

棉花：郑棉主力昨日坚挺，市场对“金三银四”保持乐观。当然，部分棉企销售情况不温不火，对于即将到来的纺织品销售“的市场预期，部分棉企也不太看好。销售情况不佳的棉企计划在价格合适的时候尽快把存棉销售出去，以求落袋为安。国外方面，最近一周的国际棉花出口成交仍以美棉为主，和其他产地相比，美棉的性价比仍最有优势。美国GC31-3-36东南亚和北亚的成交基差在1350-1400点，而且有不少大单成交，包括中国和越南，印度也有一些。因此综上，虽然每天走位上或有错位，但当前国内棉价主要受美棉提振。未来棉价或持续向上修复。

苹果：1）苹果期货主力合约305开盘下行，弱势震荡，至收盘跌37元/吨至9125元/吨，持仓减少1040手，现持仓210620手。2）现货上，苹果行情近期基本维持稳定，低价果农不愿销售，高价货源客商采购谨慎。批发市场到货量不大，整体销售速度平缓。部分存储商和果农对清明节市场期望较高，惜售情绪仍旧比较浓重。3）价格上，山东烟台栖霞市苏家店镇75#以上果农货条红3.7-3.9元/斤；陕西延安富县钳二镇晚熟富士果农货70#起步3.7元/斤左右，客商货主流报价4.0-4.2元/斤；甘肃静宁苹果果农货75#起步主流价格3.8-4.4元/斤4）销区市场，农业农村部今日富士苹果批发价8.69元/斤，变动不大。广东东莞下桥市场苹果价格稳定，静宁好货4.1元/斤，甘肃中等货主流价格3.5元/斤，一般货3.0元/斤，毛批，以质论价。下桥市场到货9车左右，市场出货速度缓慢，成交不旺。近几年市场运货多以9.6米或6.8米货车为主，往年半挂居多。5）期货上，苹果8500-9500元/吨区间偏强运行，交易消费预期边际向好占优，但现价格略有偏高，但交货成本支撑下，即便有回调普遍预期幅度不大，做空资金多观望，产业交货量没有放量前，仍是做多资金主导。

鸡蛋：周四全国鸡蛋价格多数稳中有跌，产地均价4.40元/斤，餐饮、旅游、商超、企业食堂等消费逐渐增加，同时多地学校陆续开学。节后存补货需求，带动市场走货见快。近期新开产蛋鸡数量有限，多地小码蛋货源偏紧，部分食品企业及电商平台对小码蛋的需求增多。鸡蛋主力合约2305合约收盘4350点，跌1.32%。总体而言，当前鸡蛋基本面整体维持供需双弱，养殖户仍在消化节日期间积累库存为主，产区挺价意愿不强。蛋价且整体受制于猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格偏低，或将难以出现去年同期的超预期上涨，加上近期农产品如豆粕下跌，短期仍以正常震荡看待。

（来源：中财期货）