3月17日期市导读：黄金短线偏强震荡 国内油脂弱势特征明显

能源化工期货早评

【原油】

行情回顾：银行危机从美国蔓延至欧洲，经济衰退预期增强，叠加美国商业原油库存增加，国际油价继续下跌。NYMEX原油期货连续合约最低已跌至65美元一线。

基本面：周三，IEA在最新石油市场月报中再次上调全球石油需求，预计2023年全球石油需求将增长320万桶/日，达到1.03亿桶/日，IEA上调了亚太地区的石油需求160万桶/日，并指出中国主导了石油需求增长前景，上调中国石油需求90万桶/日。然而，IEA指出，市场正陷入供过于求的困境中，库存已升至18个月以来的最高水平：在很大程度上，供应过剩反映出在欧盟全面实施禁运的情况下，俄罗斯有充足的石油正竞相改道运往新的目的地。1月份全球库存激增5290万桶，使已知库存达到近78亿桶，为2021年9月以来的最高水平，2月份的初步指标表明库存还会增加。尽管亚洲需求增长强劲，但市场已连续三个季度供应过剩。

后市展望：导致硅谷银行暴雷的根本问题是高利率，这一问题并未解决，美联储持续加息仍可能导致衰退，金融危机的风险并未完全解除。

操作建议：激进投资者空单可考虑继续持有。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日大幅下挫，至收盘PP2305下跌1.98%，塑料2305下跌2.24%。

基本面：PE方面，成本方面，原油价格下滑，成本支撑减弱；供应方面，国内生产企业小修陆续结束，产量增加；需求方面，下游工厂开工采购维持刚需，采购较为谨慎，聚乙烯美金市场价格窄幅调整。

PP方面，企业检修逐渐恢复，供应压力增加，需求逐渐好转，但社会库存继续承压，业者报盘谨慎，降库操作为主，让利情况普遍，短期来看，价格可能维持震荡。

后市展望：短期内国际宏观面呈现一定压力，聚烯烃可能偏弱运行。

操作建议：受原油下跌拖累，聚烯烃做多仍需等待。

有色早评

【沪铝】

宏观面：3月16日，数据显示，中国2月70大中城市中有55城新建商品住宅价格环比上涨，1月为36城；环比看，湛江涨幅1.4%领跑，北上广深分别涨0.2%、涨0.2%、涨0.3%、涨0.2%。

基本面：3月16日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,140元/吨，较上一交易日减少180元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,690元/吨、18,340元/吨、18,310元/吨。3月16日，电解铝升贴水维持在贴水50元/吨附近，较上一交易日下跌50元/吨。3月16日，LME铅库存为25,725吨，较上一交易日增加450吨，注销仓单占比为17.9%。

后市展望：美联储3月议息会议临近，加之欧美银行相继暴雷，不确定性较大。但是美国高通胀和高利率可能会持续更长时间，导致加息决策出现分化。沪铝库存，铝社会库存继续维持在同期较高水平。短线以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：3月16日，长江有色市场1#铅平均价为15,250元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,225元/吨、15,250元/吨。3月16日，1#铅升贴水维持在贴水-85元/吨附近，较上一交易日增加35。3月16日，LME铅库存为25,725吨，较上一交易日增加450吨，注销仓单占比为17.9%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX4月黄金期货收于每盎司1,923美元，下跌8.30美元，跌幅0.4%。

宏观面：昨日一些美国大型银行正准备收购陷入困境的第一共和国银行(它是继硅谷银行、签名银行后，第三家告急的美国银行），且瑞士央行向瑞士信贷提供流动性从而减弱市场对于全球银行业的不安情绪，黄金期货从六周高位回落微幅收跌。欧洲央行本次会议决定加息50个基点，有3-4名委员不支持本次的利率决定，无法确定未来的利率路径。PEPP再投资购债计划将至少持续到2024年底，还没决定关于结束资产购买计划的任何事项。目前欧洲银行流动性状况稳健；

基本面：3月16日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为914.72吨，较前一交易日持平。ETF需求提示机构投资者的情绪依然较为谨慎。

后市展望：美联储的货币政策立场仍然是影响黄金的最重要因素。昨日欧洲央行加息50基点表明其不仅在近期金融市场动荡的情况下继续加息，而且还划清了货币政策与金融稳定担忧的界限。美国前财长萨默斯赞赏欧洲央行行长拉加德周四加息50基点，他强烈地认为美联储下周应该加息25个基点。萨默斯表示，鉴于通胀问题，近期银行业的影响不足以让美联储有理由暂停加息，暂停加息可能不仅会推升通胀预期，还会吓坏消费者和企业，使他们相信经济状况比他们想象的更糟糕，从而加大经济衰退的可能性。

操作建议：期金短线偏强震荡，只要在1900美元上方就维持看涨。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX5月白银期货收盘下跌19美分，至每盎司21.69美元跌幅0.9%

宏观面：同黄金 

基本面：3月16日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14393.07吨，较上一交易日减少325.11吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：银价从22美元关口小幅短线目前震荡偏强。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305下跌3.53%。

基本面：数据显示，本周螺纹钢周度产量303.93万吨，环比上升0.08万吨，钢厂库存281.17万吨，环比下降16.18万吨，社会库存858.51万吨，环比下降30.02万吨.钢材五大品种周度产量959.19万吨，环比下降22.39万吨，两库库存2157.63万吨，环比下降78.71万吨。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中，短期受系统性风险影响承压回落。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌2.8%、焦煤2305下跌4.53%，焦炭2305下跌3.04%。

基本面：数据显示，3月6日至3月12日当周全球铁矿石发运总量2963.5万吨，环比增加51.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2428.8万吨，环比减少32.5万吨，3月10日全国45个港口铁矿库存为1.37亿吨，环比下降230.53万吨。焦煤港口库存128.3万吨，环比下降0.4万吨。

核心观点：黑色原料中线震荡偏多对待，短线规避宏观系统性风险。

交易策略：原料建议中线逢低震荡偏多操作。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2305合约下跌2.83%，棕榈油P2305合约下跌1.13%，菜油OI2305合约下跌3.40%。

基本面：据数据显示，2023年3月1-15日马来西亚棕榈油单产减少29.06%，出油率减少0.19%，产量减少29.08%。

后市展望：国际金融市场动荡，国内大宗商品暴跌，美国银行倒闭事件对金融市场造成的恐慌情绪仍需要时间加以平复。国内油脂短暂震荡后再度下跌，弱势特征明显，油脂后市仍将弱势运行，但经过持续大幅下跌之后，注意有反弹的要求。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2305合约下跌0.48%。

基本面：中国2023年1—2月大豆进口1617.3万吨，同比增加223.3万吨，增幅16%。受巴西大豆丰产以及即将大量进口的影响，4—5月进口量将有所提升。相关数据显示，2023年4月进口大豆到港量预计960万吨，5月进口大豆到港量预计850万吨。2023年3月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估102船，共计约663万吨。4—5月大豆进口量将有明显抬升。

后市展望：金融市场的动荡影响导致商品市场，国内养殖积极性不足，需求下降，随着后期进口大豆陆续到港，国内豆粕价格将维持弱势格局。

操作建议：观望为宜。

（来源：华龙期货）