工业硅：供应压力边际好转 短期价格或有所企稳

【现货】3月22日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价16500元/吨，环比下降250元/吨；不通氧Si5530工业硅市场均价16050元/吨，环比下降200元/吨。华东Si4210工业硅市场均价17500元/吨，环比下降150元/吨；华东有机硅用Si4210市场均价18250元/吨，环比下降150元/吨。

【供应】2月产量数据超预期增长，据统计，2月工业硅共生产28.1万吨，环比增加0.72万吨，同比增长17.08%，主要增量来自于西北地区2022年末建成的产能，新疆地区2月产量14.51万吨，环比增长3.97%，同比增长27.12%；内蒙地区产量2.1万吨，环比增加19%，同比增长56%。3月份四川和云南新增检修减产企业增加，虽然3月自然天数多于2月，但3月的日均产量预计有所下滑，整体产量可能与2月持平。

【需求】2月有机硅环体生产14.28万吨，环比增加1.06%，同比增长16.29%，部分厂家中下旬有检修计划，进一步减少对工业硅需求；2月多晶硅产量约为10.12万吨，环比减少1.6%，同比增长100%。随着后续新增产能投产以及爬坡，产量将快速增加，预计多晶硅需求将持续增加；铝合金方面，汽车产销数据不佳，影响工业硅需求恢复预期。

【库存】根据统计，截止3月17日，天津港工业硅库存3.9万吨，环比增加0.1万吨；昆明港工业硅库存6.7万吨，环比增加0.1万吨；黄埔港工业硅库存1.9万吨，环比减少0.2万吨。工业硅社会库存共12.5万吨，较上周库存不变，同比增长45.35%。下游需求恢复不及预期，关注去库进程。

【逻辑】美联储如期加息25bp，并且措辞转鸽，有利于大宗商品价格上涨。工业硅供应压力边际好转，一是近期有企业检修减产，二是部分计划投产产能释放时间后延，可关注是否会对盘面带来支撑。目前价格跌破云南部分企业成本线，后期关注工业硅企业生产意愿、需求恢复情况和库存变化。若供应端减产，在需求恢复，库存逐步消化的情况下，工业硅价格有机会上行。

【操作建议】观望

【短期观点】中性

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