海外东南亚锡产能延续释放 进口盈利窗口维持开启

3月23日，截止目前，锡主力合约上涨0.5%，报187700.00元/吨，最高报价190950.00元/吨，最低报价186500.00元/吨。

行情回顾：

3月22日，锡期货主力合约收涨1.9%至189130元/吨，当日最高价报189400元/吨，最低价报184830元/吨，持仓量：+2586手至52882手，成交量：133096手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持2799手至37841手，空头合计增持2125手至36993手。据统计锡期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

五矿期货：锡价预计震荡运行

国内，上期所期货注册仓单减少18吨，现为8131吨。LME库存下降5吨，现为2380吨。长江有色锡1#的平均价为186750元/吨。上游云南40%锡精矿报收173000元/吨。中国2023年1-2月锡矿砂及其精矿累计进口量为33573吨（折合10754金属吨）同比减少43.81%，其中1-2月从缅甸的进口量为24131吨（折合6032.5金属吨）同比减少53.27%；除缅甸外从其他国家1-2月合计进口量为9442吨（折合4721.5金属吨）同比增加16.55%。1-2月国内精锡累计进口量为2581吨，同比增长233.63%。锡价预计震荡运行。沪锡主力合约参考运行区间：180000-195000。海外LME-3M锡参考运行区间：21000美元-24000美元。

申万期货：锡供需疲弱状态

锡价反弹回落。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现。产业上，锡精矿供给略显偏紧，加工费处于偏低水平，国内冶炼厂开工率基本恢复正常水平，2月我国精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，焊锡企业节后逢低补库，但终端订单回暖不及预期，预计出现好转仍需时日。近期国内锡锭社会库存再度累积，垒库也带来一定压力。整体上，锡供需疲弱状态，预计SN2304运行区间171000—187000为主。