精炼镍产能增量逐渐明晰 镍价以逢高抛空为主

3月24日，截止目前，镍主力合约上涨3.74%，报181410.00元/吨，最高报价182770.00元/吨，最低报价172650.00元/吨。

行情回顾：

3月23日，镍期货主力合约收跌0.85%至173060元/吨，当日最高价报177670元/吨，最低价报171500元/吨，持仓量：-1617手至53141手，成交量：89780手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1635手至35194手，空头合计减持1425手至35113手。据统计镍期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

东方汇金期货：上游端镍矿价格高位持稳

基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格止跌回弹，虽临近换月但升水依旧坚挺，市场成交偏弱。不锈钢厂减产消息频出，整体利空镍铁价格。不锈钢整体需求没有明显向好，钢厂处于集中采购阶段，叠加库存高位企业急于出货，现货报价仍有跌幅。合金电镀端部分企业进行小幅采货，需求回暖仍需一定时间。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，三元电池端处于被动去库阶段。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。

华泰期货：当前纯镍价格较硫酸镍溢价快速收窄

当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需过剩幅度或将明显扩大，镍中线供需偏空。随着精炼镍产能增量逐渐明晰，交割品因素影响在持续衰减，镍价将逐渐回归理性供需，价格或将持续下挫。但由于精炼镍显性库存和期货仓单仍处于较低水平，资金情绪力量的影响不容忽视，且当前纯镍价格较硫酸镍溢价快速收窄，镍价以逢高抛空为主，不宜过度追空。