3月28日期市早评：棉花市场供给充足 棕榈油偏空情绪有所释放

螺纹

逻辑：周一，螺纹钢2305合约价格偏强震荡，收盘报价4105元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.49%。基本面上看，最新数据显示，螺纹钢产量小幅下降，但需求大幅回落，库存去化趋缓，产消库数据偏空但当前价格临近技术性支撑位附近。技术分析上看，螺纹钢2305合约日线MACD黄白线死叉顶背离，但小时线MACD黄白线金叉上扬。日内支撑位关注4030附近，压力位参考4140左右。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：周一，白糖2307合约震荡运行，收盘报价6160元/吨，较前一交易日结算价下跌35元/吨，跌幅0.56%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓349057手，空单持仓343719手，多空比1.02。因近期杀虫剂禁令或将产生负面影响，相关机构下调欧盟和英国2023/24年度产量，叠加印度2022/23年度产量比上一年度同期下降1%，国内市场本榨季仍存减产担忧，支撑市场，但市场上调巴西年度产量预期；宏观方面，欧美银行暴雷风波引发的市场恐慌情绪虽有所缓解，但仍需警惕其不确定性。多空因素交织下，预计市场短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周一，生猪2305合约低开后震荡运行，收盘报价15445元/吨，较前一交易日结算价下跌225元/吨，跌幅1.44%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓27167手，空单持仓31584手，多空比0.86。终端消费整体仍疲软，白条走货不畅，且临近月末养殖端认价出栏情绪减弱，但清明临近，短时消费或有恢复，广西启动临时猪肉收储工作，加之价格跌至养殖成本附近，下方存支撑空间。多空博弈，预计市场短期或低位震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：周一，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4267元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.05%；持仓量约13.88万手，日增仓约+0.3万手。现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，当前鸡蛋流通环节去库不畅，导致鸡蛋库存仍维持高位，蛋价承压下行，数据显示，截至3月27日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.77天，流通环节库存可用天数为1.37天。持仓方面，3月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约7.55万手，空单持仓约7.2万手，多空比约为1.05，净多持仓约为0.35万手。此外，饲料价格走弱，成本端支撑减弱。整体来看，当前库存偏高，叠加饲料价格下行，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行，但鸡蛋已连续下行多日，警惕技术性反弹风险。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2305收盘报价13910元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.07%，持仓量约51.73万手，日增仓约-1.2万手。现货方面，国内棉花现货价格悉数下跌，当前棉花供给充足，但市场交投氛围一般，下游纺企多随用随采。此外，数据显示，截至3月24当周，织布厂周度开机率为78.6%，环比前一周（75.3%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为18.1天，环比前一周（17.8天）有小幅上涨。持仓方面，3月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约31.5万手，空单持仓约34.11万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-2.61万手。整体来看，虽然织布厂开机率继续上升，但纺纱厂去库动力有所减弱，表明下游需求释放的持续性还有待验证，叠加当前宏观波动较为剧烈，市场观望心态也较为浓厚，预计短期内棉价低位震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周一，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7336元/吨，较前一交易日结算价上涨146元/吨，涨幅2.03%。现货方面，数据显示，周一国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌18元/吨。截至3月24日当周，国内棕榈油库存为97.81万吨，较前一周降低2.82万吨，降幅2.8%，国内库存仍居高位。当前国内油脂整体供应较为充裕，需求复苏不及预期，叠加即将进入棕榈油季节性增产季，导致棕榈油近期走势较弱，盘面上看，棕榈油跌至前期低点附近并未下破，且国内棕榈油库存连续3周小幅下滑，偏空情绪有所释放，短线或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周一，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3543元/吨，较前一交易日结算价下跌27元/吨，跌幅0.76%。供应方面，数据显示，截至3月22日，国内沥青周度产量为35.2万吨，较前一周增加5.6万吨，增幅18.92%；库存方面，截至3月21日，国内沥青社会库存为61.1万吨，较前一周增加1.66%；企业库存为68.6万吨，较前一周增加3.63%。当前国内沥青市场供需两端压力均有限，供应端小幅增加，下游需求虽有复苏预期，但南方多地降水天气或将对施工有影响，道路需求依旧不温不火。近期原油价格重心大幅下移，沥青成本端支撑崩塌，且现货端走弱导致投机性备货需求放缓，短线或偏弱整理为主，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

豆粕

逻辑：周一，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3486元/吨，较前一交易日结算价下跌7元/吨，跌幅0.2%。数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为3807元/吨，较前一交易日上涨4元/吨。油脂方面，内盘三大油脂市场情绪偏空，处于下行趋势。需求方面，生猪终端需求疲软，无明显利好。国际方面，据CONAB，3月17日巴西大豆收割进度为62.5%，慢于去年同期（约80%），但是大豆供给偏强，总体来看，利空豆粕期价。技术面，国内外豆粕期价经过下跌，目前来到关键支撑位，或存小幅反弹可能。投资者可关注USDA3月底发布的播种意向报告。综合分析，内盘豆粕价格短期或以震荡为主。

趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周一，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8415元/吨，较前一交易日结算价下跌356元/吨，跌幅4.06%。现货方面，西北产区果农货进入扫尾阶段，合适货源难寻，库内客商货要价偏高，客商逐渐转移至山东、辽宁等产区，山东产区交易氛围火热，冷库走货速度加快，价格小幅上涨，预计短期内山东产区苹果价格稳中偏强运行。期货方面，前期上涨过程中积累的多单或有离场的需求。综合分析，苹果近期或以震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以轻仓逢高做空为主。

甲醇

逻辑：周一，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2500元/吨，较上一交易日结算价下跌2元/吨，跌幅0.08%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2570元/吨，较上一交易日下跌15元/吨。由于去年甲醇价格较低，叠加疫情原因，甲醇装置在第三、四季度检修幅度较大，从而导致今年春检幅度远不及往年同期，加大了甲醇的供应压力。需求方面，甲醇虽处于需求淡季，但传统需求表现较好。烯烃方面，由于今年经济形势较差，尤其是房地产数据不太乐观，烯烃下游需求预期较为悲观。综合来看，近期甲醇或以宽幅震荡为主，虽然国内煤制甲醇亏损严重，但国内煤制甲醇生产的煤原料一般为自产煤，煤炭的成本主要为开采成本，所以按照市场煤价，煤制甲醇生产亏损对甲醇的影响较为有限。国际上，近期原油有企稳迹象，宏观通货膨胀为大趋势，从盈亏比的角度来看，投资者做多风险收益比更佳，建议投资者或可低买高卖。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周一，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1638元/吨，较上一交易日结算价上涨24元/吨，涨幅1.49%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1650元/吨（含税价），较上一交易日上涨25元/吨。浮法玻璃产能利用率较年前小幅下降，但库存增加较大，主要原因是玻璃需求极弱。近期，市场恐慌情绪有所缓解，玻璃长期亏损，且天气转暖，工地开工率回升，中长期来看，投资者或可多单长期持有，短期来看，玻璃在1650附近或会回调，投资者短线或可逢高做空，止损参考1660附近。

趋势观点：建议短线以逢高做空为主。

（来源：华创期货）