3月28日期市早报：铝消费有回暖迹象 原油支撑仍在供给端

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日金价下跌1.32％，收报1958美元/盎司。上周金价多次测试并突破2000美元关口，COMEX黄金期货最高触及2014.9美元；

宏观面：美国联邦存款保险公司周一宣布，第一公民银行股份公司将收购硅谷银行的存款和贷款业务，市场对银行体系的担忧减弱，美国国债收益率攀升，令贵金属失去了部分推动其数周升势的避险光环。本周五将公布美国劳工部将公布2月个人消费支出(PCE)物价数据。作为美联储最青睐的通胀指标，核心PCE物价指数同比变化对政策制定者有较大影响。根据外媒的调查中值，美国2月核心PCE物价指数预计将较上月上升0.4%，这将是自去年6月份以来的最大涨幅。

基本面：3月27日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为923.97吨，较前一交易日持平。自两周前美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，约有24吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：投资者仍在关注银行业的压力迹象，金市的上涨趋势不会很快逆转。市场本周将密切关注全球债券收益率，金价可能会从全球债券收益率的再次下滑中受益。

操作建议：日线图上黄金多头目前处于主导地位，但由于价格的快速上涨，不排除黄金短期可能出现技术性回调。上周前高2014美元（3月20日）、2078美元（2022年3月高点）、2089美元（2020年8月高点）可能被视为多头目标；下方1,950美元至1,975美元的水平有较强支持。

【白银】

行情回顾：COMEX白银昨日小幅下跌，收报23.235美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：3月27日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14273.00吨，较上一交易日减少约11.4吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。上周涨幅大于黄金，不过仍然低于年初价格2.8%左右。技术上看其上涨动能仍未告竭，但日线图逼近超买区间。

操作建议：宏观面不确定性较大，期银短线涨势强劲，不建议逆势操作。需警惕避险情绪的突然缓和以及在强烈上涨后回调风险。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨0.49%。

基本面：数据显示，3月20日至3月26日当周螺纹钢周度产量300.02万吨，环比下降3.91万吨，钢厂库存279.7万吨，环比下降1.47万吨，社会库存837.57万吨，环比下降20.94万吨.钢材五大品种周度产量959.89万吨，环比上升0.7万吨，两库库存合计1512.92万吨，环比下降38.97万吨。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中，短线偏震荡回落。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨2.16%、焦煤2305上涨0.49%，焦炭2305上涨0.87%。

基本面：数据显示，3月20日至3月26日当周全球铁矿石发运总量2891.0万吨，环比增加29.0万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2402.5万吨，环比减少3.1万吨，3月24日全国45个港口铁矿库存为1.36亿吨，环比下降78.22万吨。焦煤港口库存164.3万吨，环比上升20万吨。

核心观点：黑色原料中线震荡偏多对待，短线偏震荡。

交易策略：原料建议中线逢低震荡偏多操作，短线建议观望。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价探底反弹，截止收盘，豆油Y2305合约上涨1.16%，棕榈油P2305合约上涨2.03%，菜油OI2305合约上涨1.40%。

基本面：马来西亚3月1-25日棕榈油产品出口量较上月同期增长19.8%和11.4%。马来西亚或宣布对棕榈油生产商征收所谓的“暴利税”。暴利税是指对巨额意外利润征收的税。它通常适用于棕榈油，基于毛棕榈油的市场价格门槛。

后市展望：今年全球菜籽产量的大幅增加和欧洲菜油消费的显著下滑造成的菜系品种价格大幅下跌是目前所有大宗油脂价格下跌的主要驱动力。油脂期价经过持续暴跌之后，短期有反弹修复的要求，但高度不宜期待过高。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2305合约下跌0.20%。

基本面：外媒杂志发布的一项调查显示，2023年美国大豆种植面积预测为8962万英亩，比2022年美国农业部评估的8745万英亩增长2.5%。美国农业部将于3月31日公布基于调查的2023年美豆种植意向报告，该报告是评估新季美豆生产的基础，因而备受市场关注。如果报告与市场预期值出现较大偏差，容易引发美豆市场剧烈波动。

后市展望：随着后期到港巴西大豆数量即将增加，后期豆粕供应更加宽松，市场看空情绪不减，豆粕价格持续弱势运行，但经过连续暴跌之后有反弹修复的要求。

操作建议：观望为宜。

有色早评

【沪铝】

宏观面：3月27日，数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%。

基本面：3月27日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,390元/吨，较上一交易日增加70元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,730元/吨、18,340元/吨、18,310元/吨。3月27日，电解铝升贴水维持在贴水70元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。3月24日，上海期货交易所电解铝库存为293,291吨，较上一周减少18,170吨。3月24日，LME铝库存为532,725吨，较上一交易日减少6,225吨，注销仓单占比为19.85%。

后市展望：美联储加息节奏放缓，后续可能不会继续激进加息。目前铝价逼近铝冶炼成本，下方成本支撑较明显。国内铝消费有回暖迹象。沪铝库存，铝社会库存继续维持在同期较高水平。

操作建议：激进投资者可以考虑轻仓试多。

【沪铅】

基本面：3月27日，长江有色市场1#铅平均价为15,425元/吨，较上一交易日增加25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,300元/吨、15,300元/吨。3月27日，1#铅升贴水维持在贴水-120元/吨附近，较上一交易日减少10。3月24日，上海期货交易所精炼铅库存为37,537吨，较上一周减少12,602吨。3月24日，LME铅库存为25,700吨，较上一交易日减少25吨，注销仓单占比为17.51%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强。LME铅库存变化不大，沪铅库存出现大幅去库，对价格支撑作用明显。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：目前欧美政府及金融系统正在为解决其银行业危机不断努力，NYMEX原油期货连续合约昨日大涨超5%，站上70美元。

基本面：据外媒今晨消息，第一公民银行接近达成收购硅谷银行交易。知情人士透露，第一公民银行股份公司正就收购本月初倒闭的硅谷银行展开深入谈判，有望最快当地时间27日与从美国联邦存款保险公司达成协议。目前美国和欧洲的银行业风险仍是关注的焦点，外媒援引SPI资产管理公司执行合伙人周五的评论说：石油市场目前最大的风险是信贷收紧，这可能会对全球石油需求产生负面影响。供给方面仍为油价提供一定支撑，除了欧佩克坚定减产，俄罗斯原油日产量已非常接近实现950万桶，即从每日1000万桶左右的实际产量水平削减50万桶的目标，并将在未来数日内实现该目标。

后市展望：目前原油的支撑仍在供给端，压力来自需求端，关注的焦点在于欧美银行业危机能否妥善解决。

操作建议：激进投资者空单可考虑暂时离场。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡反弹，至收盘PP2305上涨0.81%，塑料2305上涨0.74%。

基本面：PE方面，一季度国内聚乙烯供应量明显增加，前三个月国内聚乙烯的产量预计在677万吨左右，同比去年增加了3.03%。进入二季度，国内聚乙烯装置陆续进入检修季，国产供应量将会减少，生产企业库存也将逐步下降。但是，二季度国内需求量预计也将会陆续减弱。进入到5-6月份农膜行业将会彻底进入需求淡季。

PP方面，聚丙烯市场窄幅调整，价格重心上移，下游多谨慎观望。成本面松动，检修损失量减少，叠加新产能投放，供应压力上升。下游开工尚未恢复至年前，新增订单不明显，需求整体表现疲软。

后市展望：目前聚烯烃不确定调整结束。

操作建议：聚烯烃做多仍可等待。

（来源：华龙期货）