下游需求偏弱 短期反弹难改善纸浆中期弱势格局

3月28日，截止目前，纸浆主力合约下跌0.85%，报5804.00元/吨，最高报价5894.00元/吨，最低报价5750.00元/吨。

行情回顾：

3月27日，纸浆期货主力合约收涨2.3%至5868元/吨，当日最高价报5896元/吨，最低价报5782元/吨，持仓量：-14440手至143730手，成交量：234980手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持7692手至82686手，空头合计减持10378手至91373手。据统计纸浆期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

申万期货：浆价下跌速度过快

纸浆夜盘震荡下行，持续反弹动力不足。海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱，外盘报价预期将继续下行。国内1-2月针叶浆、阔叶浆累计进口量均有所回升，进口木浆现货价格持续下跌，成品纸需求未有明显改善，原纸企业采购意愿不强，各纸种价格重心均有所下移。近期在海外金融风险的冲击下，浆价下跌速度过快，期价存在超跌可能，但短期反弹难改纸浆中期弱势格局，SP2305合约区间5000-6000。

格林大华期货：下游纸浆需求偏弱

本周纸浆港口累库，纸浆到港量增加，内地累库，铜版纸去库。纸浆进口量增加，智利Arauco4月纸浆报价较上月下调，对纸浆支撑有限。下游纸浆需求偏弱，市场成交氛围清淡，部分厂家成品库存逐渐累库，企业延续刚需采购。