市场风险偏好修复 铜价后市或震荡偏强运行

3月28日，沪铜期货主力合约开盘报69150元/吨，今日盘中最高触及69730元/吨，最低下探69050元/吨；截止目前，沪铜主力涨幅达0.22%附近。

北京时间3月28日，纽约商品交易所（COMEX）今日开盘报4.0970美分/磅，现报每吨4.0930美分/磅，涨幅0.36%，盘中最高触及4.1130美分/磅，最低下探4.0705美分/磅。

行情概述：

消息速递：

1、据SMM数据，全国主流地区铜库存继续下降至20万吨，LME铜库存目前持续于低位运行，且上周再度出现下降，上期所铜库存季节性回落较往年明显提前，且目前仍在持续下降进程当中。

2、3月国内下游消费端表现不错，加之传统旺季即将来临，电网光伏及家电、建材等消费将会提速；地产与基建订单量将增多，整体向好预期发展；虽然3月在汽车产销方面略有下降；不过铜需求在近期表现边际转好。下游开工率持续提高表明需求已进入修复阶段。上周下游补库情绪高涨，进口盈利窗口打开，升水开始重回涨势。

3、上周五，美联储3位官员“解封”，圣路易斯联储主席布拉德称，已将美联储2023年利率预期提高至5.625%。亚特兰大联储主席博斯蒂克继续强调抗通胀仍是首要任务，可能需要进一步收紧政策。而明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的立场似乎有所软化，卡什卡利称银行业压力加大了衰退风险，现在对下次利率会议做出任何预测还为时过早。目前，美联储利率掉期完全排除5月加息25个基点的可能。

机构观点：

国新国证期货：美联储鸽派言论，另外，海外银行事件暂缓，使美元指数走弱。为铜价格提供一定支撑。国内方面，虽基本面向好提振市场做多热情，不过经济前景依然存在不确定性。后续关注去库进度与需求端变成。

铜冠金源期货：当前海外风险缓和，市场风险偏好修复。国内资金面趋于宽松，叠加下游需求回暖导致国内库存持续下滑，现货升水仍然高位运行，利好铜价震荡偏强运行。铜价短期技术面仍有回调压力，预计后市将震荡向上。