豆粕基差跌势放缓 棕榈油反弹行情仍在持续

粕类

由于市场预期二季度供应宽松，下游采购积极性较差，市场成交有所回暖，但幅度有限。基差跌势放缓。

下游消化前期合同库存为主，终端和渠道维持低库存。油厂面临豆粕销售和提货困局，短期开工率回升幅度或将有限。目前，蛋白粕的替代消费仍在影响豆粕消费预期。

在供应预期改善和成本下降的双重压力下，市场需求疲软继续制约豆粕价格的反弹空间，短期受到美豆期价强势上涨的带动，或将迎来反弹，但跟涨幅度小于美豆，关注国内市场需求变化对豆粕价格的推动。 

油脂

随着近期宏观风险忧虑降温，国际油价止跌反弹，对油脂市场的外溢影响有所减弱。

棕榈油期价重回基本面逻辑，强势领涨油脂并扭转此前颓势。3月份马来西亚棕榈油产量下降，出口数据环比增长，3月底马来棕榈油库存环比或继续下降。

随着拉尼娜结束，马来西亚洪灾风险减弱，叠加主要需求国印度和中国库存处于近年高位，马棕出口能否延续强势仍有较大不确定性。

国内棕榈油港口库存高位小幅回落至100万吨以下，库存压力略有减轻，关注棕榈油库存去化进程，短期棕榈油期价反弹跟随国际棕榈油脚步，反弹行情仍在持续。 

（来源：宝城期货）