低库存现实左右市场 镍价格维持宽幅震荡走势

4月7日，沪镍期货主力合约开盘报174330元/吨，今日盘中最高触及179950元/吨，最低下探172930元/吨；截止目前，沪镍主力涨幅超3%。

行情回顾：

4月6日，上海期镍价格出现一定幅度下跌。主力合约2305，以173350元/吨收盘，下跌4970元，跌幅为2.79%。当日15：00伦敦三月镍报价22500.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.70，与上一交易日持平，上海伦敦市场涨跌幅度相当。

全部合约成交129770手，持仓量增加1815手至140476手。主力合约成交80855手，持仓量增加1636手至75475手。

机构观点：

一德期货认为，纯镍方面，前期货源较多，国内现货升水维持较低水平；LME库存继续回落，维持贴水状态；供应端菲律宾主矿区雨季即将结束，后期出货量将增加；利润因素国内镍铁企业产量恢复有限，印尼回流量导致镍铁自身供需持续宽松；印尼方面新增镍铁项目产能持续释放，其他湿法冶炼项目也逐渐投产；目前不锈钢以去库为主，钢厂减产增加，后期产业整体好转；新能源逐步恢复，但整体增速差于市场预期，电解镍价格大幅回落致使其溢价硫酸镍现象逐渐消失。纯镍宽松预期与低库现实左右市场，镍价维持宽幅震荡走势；中长期逢高空思路不变。

华泰期货研报称，镍中线供需偏空，高利润刺激供应快速增长，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩。随着精炼镍产能增量逐渐明晰，交割品因素影响在持续衰减，镍价逐渐回归理性供需，中线过剩预期下，价格或将持续下挫。近期硫酸镍和镍铁价格持续下跌，纯镍价格震荡运行，其对二者溢价再度走强，镍价上行空间有限。但由于精炼镍显性库存和期货仓单仍处于极低水平，低库存状态下镍价弹性较大，资金情绪影响不容忽视。