需求端利空基本兑现 液化石油气上行驱动有限

4月10日，液化石油气期货主力合约开盘报4630元/吨，今日盘中最高触及4642元/吨，最低下探4499元/吨；截止收盘，液化石油气主力跌幅达1.29%，报4529元/吨。

【行情复盘】

4月7日，液化石油气期货主力合约收跌0.8%至4590元/吨，当日最高价报4652元/吨，最低价报4552元/吨，持仓量：-3334手至69173手，成交量：63090手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1874手至49101手，空头合计减持3006手至51273手。据统计液化石油气期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

华泰期货：LPG市场多空因素交织

欧佩克超预期减产后，油价中枢显著反弹，LPG成本端支撑有所增强。当前LPG市场多空因素交织，原油价格的反弹、PDH需求的改善、美国出口的边际回落是当前的利好因素。但中东检修后供应的回升、燃烧端需求的季节性转弱形成了对冲，整体来看市场上行驱动有限。基于当前市场情绪、位置以及仓单量，对上方空间不做太高预期。 

中泰期货：LPG期价偏强震荡为主

LPG的上涨完全是由突发消息所带来的成本走强，但LPG自身的基本面仍然相对较弱，主要是民用需求正逐渐转向淡季，现货持续走跌向期货回归。同时一季度下游化工出口明显下降，且国内终端需求表现仍然较差导致LPG化工开工率持续走低。成本端，以沙特为首的国家主动减产以稳定油价，但欧美连续加息带来的经济衰退仍在持续，因此成本端能否就此见底转涨仍存在较大的不确定性。需求端，民用气正转向淡季，但期价已经有较大程度贴水，预期充分。化工端开工率已至低位，产业利润得到一定程度释放，预计这种状况将维持一段时间，需求端利空基本兑现，但看不到转好的迹象。

LPG现阶段基本面没有突出矛盾，未来若要期价转强，一方面依赖于成本端原油价格的走强，另一方面要等待餐饮端、化工终端需求的释放，现价段预计期价偏强震荡为主。