橡胶：需求疲弱压制胶价 估值低位 关注利多驱动

行情回顾

基本面偏弱，下游对原料采购健身，盘面继续走弱。

供需总结

轮胎库存低位，开工率维持高位，需求端持续性有待观察；

海外低产季，国内试割，云南白粉病或延迟开割，供应影响中性偏多；

泰国加工厂亏损；

青岛累库格局延续，压制胶价，未来关注库存去库拐点。

主要观点

当前进口量高位，国内库存达到新高，库存压力较大，去库拐点暂不明确，库存对价格存压制。虽然盘面价格已经处于估值低位，但上涨驱动不明朗，预计较难形成顺畅行情。下游终端轮胎市场需求疲弱，企业成品库存存增加预期，对原材料库存采购谨慎。预计短期内依然偏空运行，长线看估值低位，后期更多关注利多驱动。 

二季度策略

短空长多思路。

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